Pakistán ha lanzado oficialmente la concesión de licencias obligatoria para negocios de criptomonedas, poniendo fin a casi una década de ambigüedad regulatoria y abriendo una vía formal y supervisada por el gobierno para que las bolsas, custodios, corredores y otros proveedores de servicios de activos virtuales (VASPs) operen legalmente en el país.
Las empresas ahora tienen hasta el 5 de septiembre de 2026 para presentar solicitudes de licencia o, de lo contrario, se les obligará a cerrar por completo sus operaciones locales.
Cómo llegó Pakistán hasta aquí
El nuevo marco regulatorio no surgió de la noche a la mañana. Comenzó en julio de 2025, cuando el presidente Asif Ali Zardari firmó la Ordenanza sobre Activos Virtuales, estableciendo la base legal inicial para la regulación de cripto en Pakistán.
Esa ordenanza temporal se formalizó posteriormente en marzo de 2026, cuando la Asamblea Nacional aprobó la Ley Permanente de Activos Virtuales de 2026, reemplazando la medida provisional anterior por un marco estatutario definitivo y creando formalmente la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales de Pakistán (PVARA), un organismo federal autónomo encargado de licenciar y supervisar la industria cripto del país.
El proceso alcanzó su hito operativo el 22 de agosto de 2026, cuando PVARA notificó oficialmente sus regulaciones finales de licenciamiento y activó su portal en línea de licencias, abriendo por primera vez el mercado paquistaní a operadores locales e internacionales de cripto bajo un régimen legal estructurado.
Qué necesitan hacer las empresas
El sistema de licencias de PVARA abarca 10 categorías distintas, que van desde bolsas y proveedores de custodia hasta plataformas de derivados y operaciones de minería. Cualquier proveedor de servicios de activos virtuales que actualmente opere en Pakistán —o busque entrar al mercado— debe presentar una solicitud a través del portal recién lanzado por PVARA antes de la fecha límite del 5 de septiembre. Las empresas que no apliquen para esa fecha corren el riesgo de que se les exija cesar operaciones dentro del país, dejándolas efectivamente fuera de una de las mayores bases de usuarios de criptomonedas del mundo.
Por qué importa tanto el mercado de Pakistán
La decisión de Pakistán de formalizar la regulación de las criptomonedas tiene una importancia desmesurada debido a la enorme escala de su base de usuarios existente. El país alberga entre 20 y 40 millones de usuarios de criptomonedas, lo que lo sitúa como uno de los mercados de activos digitales más grandes y de más rápido crecimiento en cualquier parte del mundo. Pakistán suele ubicarse entre los principales países a nivel global en adopción de cripto a nivel popular y minorista, y con frecuencia ocupa el tercer lugar en el mundo según análisis de blockchain y evaluaciones regulatorias.
Esa adopción ha estado impulsada menos por el entusiasmo especulativo y más por la necesidad económica. La alta inflación, una moneda nacional volátil y el acceso limitado a la infraestructura financiera global tradicional han empujado a grandes sectores de los ciudadanos paquistaníes —en particular a los usuarios más jóvenes— hacia las stablecoins y otros activos digitales como herramientas prácticas para preservar valor y facilitar pagos, más que como simples vehículos de inversión.
De la Prohibición a la Regulación: ¿Qué Cambia?
Durante años, el mercado cripto de Pakistán funcionó en una zona gris legal: las transacciones eran generalizadas y la aplicación era inconsistente, pero no había una estructura formal de licenciamiento; eso significaba que millones de usuarios operaban a través de plataformas sin supervisión regulatoria local, sin un marco de protección al consumidor y sin una rendición de cuentas legal clara si algo salía mal.
El cambio hacia un régimen de licencias modifica fundamentalmente esa dinámica. Las VASP que operen legalmente en Pakistán estarán ahora sujetas a supervisión regulatoria directa, probablemente incluyendo requisitos contra el lavado de dinero, estándares de adecuación de capital y obligaciones de protección al consumidor —las mismas categorías de supervisión que se han vuelto estándar en jurisdicciones regulatorias cripto más maduras como los EAU, Singapur y la UE bajo MiCA.
Para las bolsas internacionales, el requisito de licenciamiento crea una elección clara: invertir en cumplimiento formal para acceder legalmente a decenas de millones de usuarios paquistaníes, o salir del mercado por completo. Dado el tamaño de la base de usuarios de Pakistán, es probable que la mayoría de las grandes bolsas globales busquen licencias en lugar de abandonar el mercado, lo que debería acelerar la consolidación en torno a plataformas conformes y reguladas, y expulsar a operadores más pequeños o menos escrupulosos que históricamente atendieron a usuarios paquistaníes sin ningún tipo de supervisión.
El vínculo con World Liberty Financial
La formalización regulatoria de Pakistán llega en el contexto de un desarrollo diplomático y comercial previo y destacado: en enero de 2026, PVARA firmó un memorando de entendimiento con SC Financial Technologies, una empresa descrita como una entidad afiliada de World Liberty Financial —la aventura cripto vinculada a la familia del presidente de EE. UU., Donald Trump. Ese acuerdo tenía como objetivo explorar el uso del USD1 stablecoin (moneda estable) de World Liberty para pagos transfronterizos, con PVARA describiéndolo como un mecanismo para “propiciar el diálogo y la comprensión técnica en torno a arquitecturas emergentes de pagos digitales”.
Ese acuerdo anterior añade una dimensión geopolítica a la estrategia cripto más amplia de Pakistán, sugiriendo que el desarrollo regulatorio del país ocurre en paralelo a un acercamiento activo de grandes jugadores internacionales del sector —incluidos aquellos con vínculos directos con el liderazgo político de EE. UU.— mientras Pakistán se posiciona como una jurisdicción seria para el comercio de activos digitales, en vez de ser solo una gran base de usuarios no regulados.
Qué significa esto para el panorama regional cripto
El movimiento de Pakistán lo coloca junto a una lista cada vez mayor de jurisdicciones —incluyendo los EAU, Kazajistán y varios estados miembros de la UE bajo MiCA— que han pasado en los últimos años de políticas cripto ambiguas o restrictivas a regímenes de licenciamiento estructurados. En el caso específico de Asia Meridional, el marco de Pakistán podría sentar un punto de referencia regional, especialmente considerando su tamaño de mercado frente a países vecinos con políticas mucho más restrictivas o incluso totalmente prohibitivas.
El efecto práctico para la industria en general es significativo: un Pakistán con licencia y regulado, en la práctica, incorpora en cuestión de casi una noche decenas de millones de usuarios de cripto que antes no estaban regulados a un marco formal de cumplimiento. Ese cambio probablemente atraiga un interés institucional y de bolsas renovado en el mercado, al tiempo que le da a los reguladores paquistaníes una capacidad de influencia significativa —mediante requisitos de licenciamiento— para determinar cómo opera la industria dentro del país en el futuro, en lugar de reaccionar ante una actividad que ocurre en gran medida fuera de su supervisión, como había sido el caso durante casi una década.
Lo que viene después
Con el portal de licencias ya en funcionamiento y acercándose la fecha límite del 5 de septiembre para presentar solicitudes, las próximas semanas revelarán cuántas de las bolsas y proveedores de servicios que actualmente atienden a usuarios paquistaníes eligen registrarse formalmente en lugar de salir del mercado. La forma en que PVARA gestione esta primera ola de licencias —incluyendo qué tan rápido y con qué rigor evalúa las solicitudes— probablemente influirá en la percepción internacional sobre la credibilidad regulatoria de Pakistán y en si las principales bolsas globales tratan al país como una prioridad en adelante.