Samsung ha caído más de un 6% en la sesión de hoy en Seúl—solo dos días después de anunciar el mayor plan de retorno a accionistas de la historia de Corea.
El problema no es que las cifras no sean lo suficientemente grandes, sino que las expectativas del mercado no se han cumplido. Los 90-110 billones de wones que anunció Samsung son cinco veces el récord de 2020, pero algunos inversores habían anticipado hasta 150 billones de wones—basándose en cálculos con el beneficio operativo anual previsto de Samsung de 380 billones de wones, el flujo de caja libre anual de alrededor de 263 billones de wones y, aplicando el principio del 50% del FCF, un retorno de cerca de 130 billones de wones.
Los inversores no solo miran el total: miran cuánto puede aumentar el valor por acción. Los dividendos no reducen el capital; solo recomprar y cancelar acciones puede mejorar los indicadores por acción. En el anuncio de Samsung, además del dividendo en efectivo de 30 billones de wones del Q3, los detalles de la distribución de los 60-80 billones de wones restantes—especialmente si hay un plan de cancelación—se conocerán recién en enero.
Comparado con SK hynix de la misma semana: anunció 40 billones de wones de recompra y los canceló íntegramente, además de voltear el objetivo de retorno a accionistas de “dentro del 50% del FCF” a “más del 50%”—claro, cuantificable y ejecutado de inmediato. El plan de Samsung dio el monto total, pero no dio el método.
J.P. Morgan señaló que los 30 billones de wones del Q3 representan solo el 25% del flujo de caja operativo de la primera mitad del año, por debajo del requisito del 50% del principio FCF.
El mercado hoy expresó en una caída del 6% una idea: no basta con dar el monto total; hace falta dar el método y el calendario.
$SKHYNIX
$BTC
#三星股价跌6.4%回报计划不及预期
El problema no es que las cifras no sean lo suficientemente grandes, sino que las expectativas del mercado no se han cumplido. Los 90-110 billones de wones que anunció Samsung son cinco veces el récord de 2020, pero algunos inversores habían anticipado hasta 150 billones de wones—basándose en cálculos con el beneficio operativo anual previsto de Samsung de 380 billones de wones, el flujo de caja libre anual de alrededor de 263 billones de wones y, aplicando el principio del 50% del FCF, un retorno de cerca de 130 billones de wones.
Los inversores no solo miran el total: miran cuánto puede aumentar el valor por acción. Los dividendos no reducen el capital; solo recomprar y cancelar acciones puede mejorar los indicadores por acción. En el anuncio de Samsung, además del dividendo en efectivo de 30 billones de wones del Q3, los detalles de la distribución de los 60-80 billones de wones restantes—especialmente si hay un plan de cancelación—se conocerán recién en enero.
Comparado con SK hynix de la misma semana: anunció 40 billones de wones de recompra y los canceló íntegramente, además de voltear el objetivo de retorno a accionistas de “dentro del 50% del FCF” a “más del 50%”—claro, cuantificable y ejecutado de inmediato. El plan de Samsung dio el monto total, pero no dio el método.
J.P. Morgan señaló que los 30 billones de wones del Q3 representan solo el 25% del flujo de caja operativo de la primera mitad del año, por debajo del requisito del 50% del principio FCF.
El mercado hoy expresó en una caída del 6% una idea: no basta con dar el monto total; hace falta dar el método y el calendario.
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