La semana pasada los rendimientos de los Treasuries de EE. UU. se dispararon y todo el mercado se asustó
Esta semana (24–28 de agosto) es todavía más intensa
Las ganancias de IA y la postura de la Reserva Federal, y todo el mundo descubre las cartas en la misma semana
Reviso algunos puntos clave:
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El miércoles por la noche, Nvidia (NVDA) publica sus resultados
Este es el evento más importante de la semana, sin discusión
Los analistas esperan ingresos de 91.000–95.000 millones de dólares, casi duplicando año contra año
Pero el número en sí no es lo más importante
Lo que de verdad pone nerviosa a la gente son tres cosas:
➢ Si la sustitución de chips va bien: la transición de Blackwell a la próxima generación Vera Rubin
➢ Si siguen siendo fuertes los pedidos de los centros de datos
➢ Si el margen bruto puede seguir sosteniéndose cerca del 75%
(Explicación: el margen bruto es cuánto margen bruto queda cuando vendes 100. El 75% es altísimo; el mercado teme que baje.)
Si Nvidia da una guía para el próximo trimestre que supere las expectativas → la gente sentirá que la inversión en IA aún no ha llegado a su techo y seguirá comprando
Si la guía es conservadora, aunque sea un poco → las acciones tecnológicas con valoraciones altas podrían caer juntas
Ese mismo día, también publican resultados Salesforce y CrowdStrike
Es decir, todo el sector de software de IA se pone a prueba al mismo tiempo: ¿ustedes de verdad están ganando dinero real con la IA?
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Los datos macro también se concentran esta semana
Se publican casi seguidos el PCE core y las revisiones del PIB
El PCE puedes entenderlo como el indicador de inflación que más mira la Reserva Federal
Si este dato sale más alto → significa que la inflación todavía no baja y las tasas podrían mantenerse altas por más tiempo; la bolsa se presiona
Si, por sorpresa, baja → las acciones tecnológicas, en cambio, pueden respirar un poco
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El jueves, la conferencia de Jackson Hole
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dará un discurso
Este encuentro es una vez al año: van los jefes de bancos centrales de todo el mundo, y es de los momentos más importantes en que la Fed emite señales
Ahora, el rendimiento del Treasury a 30 años acaba de tocar un máximo de casi 20 años; el mercado quiere saber: ¿cómo ve la Fed esta ola de subidas de rendimiento? ¿intervendrá?
Cada frase de Warsh se desmenuzará palabra por palabra
//
En medio también hay el índice de confianza del consumidor, las ventas de viviendas nuevas y los resultados de algunas cadenas minoristas
Todo esto es más como un telón de fondo
Pero responden a una pregunta: ¿la gente común sigue gastando?
//
Así que la contradicción central de esta semana es:
> En el lado de la IA, la historia sigue acelerándose, y Nvidia es el que valida
> En el lado de las tasas, los rendimientos elevados siguen presionando las valoraciones
> En esta ocasión, las tecnológicas deben responder a dos preguntas a la vez: si el crecimiento sigue y si el costo del crecimiento será devorado por las tasas
Esta semana (24–28 de agosto) es todavía más intensa
Las ganancias de IA y la postura de la Reserva Federal, y todo el mundo descubre las cartas en la misma semana
Reviso algunos puntos clave:
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El miércoles por la noche, Nvidia (NVDA) publica sus resultados
Este es el evento más importante de la semana, sin discusión
Los analistas esperan ingresos de 91.000–95.000 millones de dólares, casi duplicando año contra año
Pero el número en sí no es lo más importante
Lo que de verdad pone nerviosa a la gente son tres cosas:
➢ Si la sustitución de chips va bien: la transición de Blackwell a la próxima generación Vera Rubin
➢ Si siguen siendo fuertes los pedidos de los centros de datos
➢ Si el margen bruto puede seguir sosteniéndose cerca del 75%
(Explicación: el margen bruto es cuánto margen bruto queda cuando vendes 100. El 75% es altísimo; el mercado teme que baje.)
Si Nvidia da una guía para el próximo trimestre que supere las expectativas → la gente sentirá que la inversión en IA aún no ha llegado a su techo y seguirá comprando
Si la guía es conservadora, aunque sea un poco → las acciones tecnológicas con valoraciones altas podrían caer juntas
Ese mismo día, también publican resultados Salesforce y CrowdStrike
Es decir, todo el sector de software de IA se pone a prueba al mismo tiempo: ¿ustedes de verdad están ganando dinero real con la IA?
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Los datos macro también se concentran esta semana
Se publican casi seguidos el PCE core y las revisiones del PIB
El PCE puedes entenderlo como el indicador de inflación que más mira la Reserva Federal
Si este dato sale más alto → significa que la inflación todavía no baja y las tasas podrían mantenerse altas por más tiempo; la bolsa se presiona
Si, por sorpresa, baja → las acciones tecnológicas, en cambio, pueden respirar un poco
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El jueves, la conferencia de Jackson Hole
El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, dará un discurso
Este encuentro es una vez al año: van los jefes de bancos centrales de todo el mundo, y es de los momentos más importantes en que la Fed emite señales
Ahora, el rendimiento del Treasury a 30 años acaba de tocar un máximo de casi 20 años; el mercado quiere saber: ¿cómo ve la Fed esta ola de subidas de rendimiento? ¿intervendrá?
Cada frase de Warsh se desmenuzará palabra por palabra
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En medio también hay el índice de confianza del consumidor, las ventas de viviendas nuevas y los resultados de algunas cadenas minoristas
Todo esto es más como un telón de fondo
Pero responden a una pregunta: ¿la gente común sigue gastando?
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Así que la contradicción central de esta semana es:
> En el lado de la IA, la historia sigue acelerándose, y Nvidia es el que valida
> En el lado de las tasas, los rendimientos elevados siguen presionando las valoraciones
> En esta ocasión, las tecnológicas deben responder a dos preguntas a la vez: si el crecimiento sigue y si el costo del crecimiento será devorado por las tasas
