El tramo de vencimiento corto tocó techo hace un mes. El tramo largo no se enteró.
FEB 27: Ciclo bajo, 3.97%. El suelo antes de una repricing de 71pb. El diez años no había negociado por debajo de 4% desde entonces.
MAY 19: Pico de impulso en 4.67%, RSI 74.8 — el impulso más fuerte del movimiento. Cada máximo posterior llegó con un impulso más débil.
JUN 26: El patrocinio se adelgaza hasta 4.38%. Los compradores en rangos de 10 a 30 empiezan a dar un paso atrás; el tramo largo comienza a alejarse del tramo corto.
JUL 23: El tramo corto toca techo. Los máximos a dos años en 4.36%. La pata impulsada por la Fed de la venta termina aquí.
JUL 31: Máximo de doce meses, 4.75%. El tramo largo alcanza su máximo con el dos años ya girando. Un aplanador bajista se convierte en un empinador bajista.
AUG 19: El Tesoro duplica los recompras. Bessent eleva las operaciones de apoyo a la liquidez de $2bn a $4bn. El diez años sube 6pb hasta 4.65%.
AUG 20: Realiza el “round-trip” en un día. De vuelta a 4.69%. Dos tercios de la subida se fueron en 24 horas.
Todo lo importante ocurrió en esos ocho días entre el 23 de julio y el 31 de julio.
La recompra te dice por qué. El Tesoro duplicó su apoyo a la liquidez y el mercado borró dos tercios de eso en una sola sesión. Eso no es un problema de posicionamiento: es un problema de demanda que el tramo corto no tiene.
Entonces, ¿qué haces de aquí.
No te pongas corto en el diez años. Antes de julio, cerró por encima de 4.69 exactamente tres días en dos años — todo ocurrió en una sola semana de enero de 2025. Lo ha hecho siete veces en el último mes. Es un techo de dos años que acaba de romperse, con el Tesoro apoyándose activamente contra ese nivel. Mala entrada, con una oferta de política por debajo.
El trade es la curva, no el nivel.
2s10s funciona si el dos años sigue cayendo o si el diez años rompe. No tienes que acertar cuál de los dos.
Acábalo si el tramo corto vuelve a girar al alza. El dos años imprimió +5pb el viernes.
$SPY $QQQ
FEB 27: Ciclo bajo, 3.97%. El suelo antes de una repricing de 71pb. El diez años no había negociado por debajo de 4% desde entonces.
MAY 19: Pico de impulso en 4.67%, RSI 74.8 — el impulso más fuerte del movimiento. Cada máximo posterior llegó con un impulso más débil.
JUN 26: El patrocinio se adelgaza hasta 4.38%. Los compradores en rangos de 10 a 30 empiezan a dar un paso atrás; el tramo largo comienza a alejarse del tramo corto.
JUL 23: El tramo corto toca techo. Los máximos a dos años en 4.36%. La pata impulsada por la Fed de la venta termina aquí.
JUL 31: Máximo de doce meses, 4.75%. El tramo largo alcanza su máximo con el dos años ya girando. Un aplanador bajista se convierte en un empinador bajista.
AUG 19: El Tesoro duplica los recompras. Bessent eleva las operaciones de apoyo a la liquidez de $2bn a $4bn. El diez años sube 6pb hasta 4.65%.
AUG 20: Realiza el “round-trip” en un día. De vuelta a 4.69%. Dos tercios de la subida se fueron en 24 horas.
Todo lo importante ocurrió en esos ocho días entre el 23 de julio y el 31 de julio.
La recompra te dice por qué. El Tesoro duplicó su apoyo a la liquidez y el mercado borró dos tercios de eso en una sola sesión. Eso no es un problema de posicionamiento: es un problema de demanda que el tramo corto no tiene.
Entonces, ¿qué haces de aquí.
No te pongas corto en el diez años. Antes de julio, cerró por encima de 4.69 exactamente tres días en dos años — todo ocurrió en una sola semana de enero de 2025. Lo ha hecho siete veces en el último mes. Es un techo de dos años que acaba de romperse, con el Tesoro apoyándose activamente contra ese nivel. Mala entrada, con una oferta de política por debajo.
El trade es la curva, no el nivel.
2s10s funciona si el dos años sigue cayendo o si el diez años rompe. No tienes que acertar cuál de los dos.
Acábalo si el tramo corto vuelve a girar al alza. El dos años imprimió +5pb el viernes.
$SPY $QQQ
