Explicación de los despegues de las stablecoins: qué ocurre realmente cuando un dólar digital rompe la paridad (peg)
Las stablecoins prometen un valor constante de 1$, pero USDC se ha negociado a 0,87; el USDT de Tether, a 0,88; y el UST de Terra se desplomó hasta prácticamente cero en una caída que borró alrededor de 40 mil millones. Tan recientemente como en noviembre de 2025, una stablecoin de DeFi llamada xUSD perdió más de la mitad de su valor en un solo día.
✅USDC cayó a 0,87 en marzo de 2023 después de que 3,3B de las reservas de Circle se congelaran en el Silicon Valley Bank.
✅Stream Finance’s xUSD se desplomó a 0,43 en noviembre de 2025 tras una pérdida de 93M por parte de un gestor de fondos.
✅La oferta total de stablecoins cayó 14,6B desde su pico de mayo de 2026 de 322B (a principios de agosto).
Nada en el código de una stablecoin mantiene su precio en 1$, lo que significa que el peg es simplemente una promesa económica: el emisor afirma que cada token se puede canjear por un dólar real, y el arbitraje hace el resto.
Si USDT cotiza a 0,99, los traders profesionales lo compran con descuento y lo canjean con Tether por 1,00, guardándose la diferencia y empujando el precio del mercado de nuevo hacia arriba.
Por el contrario, si cotiza por encima de 1$, ellos acuñan tokens nuevos exactamente por 1$ y los venden. El precio del mercado se mantiene “fijado” solo porque se cree que esa máquina de canje funciona.
En la práctica, la máquina de canje tiene una puerta estrecha. Tether, por ejemplo, exige clientes verificados y un mínimo de 100.000$ para canjear directamente, mientras que Circle (el emisor de USDC) opera mediante cuentas institucionales.
Todos los demás (ya sea el titular minorista, el protocolo de DeFi o el exchange offshore) dependen de una cadena de arbitrajistas que tengan tanto acceso como la valentía de seguir comprando tokens con descuento durante el pánico.
Esa estructura es la razón por la que los despegues ocurren en las pantallas de los exchanges incluso cuando el emisor nunca falla un canje: la primera línea de defensa del peg es la confianza de otras personas, no las reservas en sí.
$USDC $USDT
Las stablecoins prometen un valor constante de 1$, pero USDC se ha negociado a 0,87; el USDT de Tether, a 0,88; y el UST de Terra se desplomó hasta prácticamente cero en una caída que borró alrededor de 40 mil millones. Tan recientemente como en noviembre de 2025, una stablecoin de DeFi llamada xUSD perdió más de la mitad de su valor en un solo día.
✅USDC cayó a 0,87 en marzo de 2023 después de que 3,3B de las reservas de Circle se congelaran en el Silicon Valley Bank.
✅Stream Finance’s xUSD se desplomó a 0,43 en noviembre de 2025 tras una pérdida de 93M por parte de un gestor de fondos.
✅La oferta total de stablecoins cayó 14,6B desde su pico de mayo de 2026 de 322B (a principios de agosto).
Nada en el código de una stablecoin mantiene su precio en 1$, lo que significa que el peg es simplemente una promesa económica: el emisor afirma que cada token se puede canjear por un dólar real, y el arbitraje hace el resto.
Si USDT cotiza a 0,99, los traders profesionales lo compran con descuento y lo canjean con Tether por 1,00, guardándose la diferencia y empujando el precio del mercado de nuevo hacia arriba.
Por el contrario, si cotiza por encima de 1$, ellos acuñan tokens nuevos exactamente por 1$ y los venden. El precio del mercado se mantiene “fijado” solo porque se cree que esa máquina de canje funciona.
En la práctica, la máquina de canje tiene una puerta estrecha. Tether, por ejemplo, exige clientes verificados y un mínimo de 100.000$ para canjear directamente, mientras que Circle (el emisor de USDC) opera mediante cuentas institucionales.
Todos los demás (ya sea el titular minorista, el protocolo de DeFi o el exchange offshore) dependen de una cadena de arbitrajistas que tengan tanto acceso como la valentía de seguir comprando tokens con descuento durante el pánico.
Esa estructura es la razón por la que los despegues ocurren en las pantallas de los exchanges incluso cuando el emisor nunca falla un canje: la primera línea de defensa del peg es la confianza de otras personas, no las reservas en sí.
$USDC $USDT
