$MORPHO cerca de las últimas 6 horas sube un 11.91%, el importe de OI aumenta un 27.36% y la velocidad de aumento de posiciones supera el doble de la del precio; pero la tasa de financiación de fondos sigue siendo solo +0.005%, y el base spread también solo es +0.0176%.
Esta no es una estructura que se pueda explicar solo con “una entrada de nuevos largos”. Los datos de Binance a las 19:16 UTC muestran que el volumen de operaciones de los futuros perpetuos de MORPHO en 24 horas es de aproximadamente 47.70 millones de USDT; el spot, de unos 7.57 millones; los perpetuos representan alrededor de seis veces. La participación en contratos está creciendo, pero los largos que mantienen posiciones no han pagado un costo continuo claramente más alto para ello, lo que sugiere que la dirección no se ha unilateralizado como el aumento del OI.
La contradicción clave aquí es que: el número de participantes y el tamaño del mercado de contratos pueden aumentar rápidamente, pero la congestión no necesariamente aumenta al mismo ritmo. Si tomas directamente el crecimiento del OI como demanda incremental en la misma dirección, es fácil pasar por alto el otro lado del arbitraje y las discrepancias. Para cambiar esta explicación, necesitas ver que la tasa de financiación, el base spread y el OI sigan subiendo de forma sostenida, o que la proporción relativa del volumen en spot se amplíe de manera significativa.#estructura_del_mercado
Esta no es una estructura que se pueda explicar solo con “una entrada de nuevos largos”. Los datos de Binance a las 19:16 UTC muestran que el volumen de operaciones de los futuros perpetuos de MORPHO en 24 horas es de aproximadamente 47.70 millones de USDT; el spot, de unos 7.57 millones; los perpetuos representan alrededor de seis veces. La participación en contratos está creciendo, pero los largos que mantienen posiciones no han pagado un costo continuo claramente más alto para ello, lo que sugiere que la dirección no se ha unilateralizado como el aumento del OI.
La contradicción clave aquí es que: el número de participantes y el tamaño del mercado de contratos pueden aumentar rápidamente, pero la congestión no necesariamente aumenta al mismo ritmo. Si tomas directamente el crecimiento del OI como demanda incremental en la misma dirección, es fácil pasar por alto el otro lado del arbitraje y las discrepancias. Para cambiar esta explicación, necesitas ver que la tasa de financiación, el base spread y el OI sigan subiendo de forma sostenida, o que la proporción relativa del volumen en spot se amplíe de manera significativa.#estructura_del_mercado