En este tipo de mercado, hoy es cuando más fácilmente aparecen dos extremos: uno dice “se acabó, ayer fue el máximo”; el otro dice “una corrección normal, compren a ciegas y aumenten la posición”. Creo que ambas posturas van demasiado rápido. Después de una subida rápida, es normal que aparezca un retroceso. El problema no es si cae o no, sino qué ocurre cuando cae. Ànjian nos desglosa en cuatro capas:
Primera capa: ¿quién cae primero?
Esto ya se comentó. La situación de hoy es que primero se retira el capital de activos de beta alta, sin que salga de forma inmediata y total de BTC. Si BTC perdiera primero su soporte, eso sí se parecería más a un riesgo sistémico
Segunda capa: ¿quién está vendiendo?
Algunos datos representativos on-chain: Wintermute transfirió aproximadamente $56,9M en BTC y SOL; una ballena depositó 2.555 BTC en Binance; y direcciones vinculadas a F2Pool (cofundador) retiraron 12.765 ETH y reembolsaron un préstamo de $87,68M en USDC. Verás que aquí hay tanto posibles tomas de ganancias como ajustes de market-making, e incluso apalancamiento dirigido a reducirlo. Las ventas no son una sola cosa; a menudo son más controlables que una venta puramente por pánico
Tercera capa: ¿hay quien se haga cargo?
El ETF sigue entrando; el USDC neto aumenta $800M en una semana. Además, los datos de protocolos como Aave, Uniswap e Hyperliquid tampoco se desploman de inmediato por la caída de precio. Esto indica que todavía hay capital en el mercado, solo que la demanda no está dispuesta a comprar en cualquier precio
Cuarta capa: ¿el apalancamiento realmente baja?
Hoy, las liquidaciones de los compradores aumentan con claridad, pero los funding como $BTC , $ETH y $SOL siguen siendo positivos, y el OI (open interest) sigue alto. Esto muestra que parte de la “burbuja” ya fue limpiada, pero aún no se ha limpiado del todo
En resumen, no voy a definir directamente lo de hoy como un cambio de tendencia, ni voy a considerar toda caída como si fuera un “pozo de oro”.
Una corrección saludable es: el precio cae, el apalancamiento baja y el contado es absorbido.
Un cambio de tendencia se estropea es: el precio cae, el contado se retira y el apalancamiento sigue forzado.
Por fuera, todo parece formar velas rojas; pero en la base, no es lo mismo
Primera capa: ¿quién cae primero?
Esto ya se comentó. La situación de hoy es que primero se retira el capital de activos de beta alta, sin que salga de forma inmediata y total de BTC. Si BTC perdiera primero su soporte, eso sí se parecería más a un riesgo sistémico
Segunda capa: ¿quién está vendiendo?
Algunos datos representativos on-chain: Wintermute transfirió aproximadamente $56,9M en BTC y SOL; una ballena depositó 2.555 BTC en Binance; y direcciones vinculadas a F2Pool (cofundador) retiraron 12.765 ETH y reembolsaron un préstamo de $87,68M en USDC. Verás que aquí hay tanto posibles tomas de ganancias como ajustes de market-making, e incluso apalancamiento dirigido a reducirlo. Las ventas no son una sola cosa; a menudo son más controlables que una venta puramente por pánico
Tercera capa: ¿hay quien se haga cargo?
El ETF sigue entrando; el USDC neto aumenta $800M en una semana. Además, los datos de protocolos como Aave, Uniswap e Hyperliquid tampoco se desploman de inmediato por la caída de precio. Esto indica que todavía hay capital en el mercado, solo que la demanda no está dispuesta a comprar en cualquier precio
Cuarta capa: ¿el apalancamiento realmente baja?
Hoy, las liquidaciones de los compradores aumentan con claridad, pero los funding como $BTC , $ETH y $SOL siguen siendo positivos, y el OI (open interest) sigue alto. Esto muestra que parte de la “burbuja” ya fue limpiada, pero aún no se ha limpiado del todo
En resumen, no voy a definir directamente lo de hoy como un cambio de tendencia, ni voy a considerar toda caída como si fuera un “pozo de oro”.
Una corrección saludable es: el precio cae, el apalancamiento baja y el contado es absorbido.
Un cambio de tendencia se estropea es: el precio cae, el contado se retira y el apalancamiento sigue forzado.
Por fuera, todo parece formar velas rojas; pero en la base, no es lo mismo