A medida que Bitcoin gana impulso hacia el nivel de $79,000, en el lado del spot de Binance sigue visible una imagen predominantemente cargada a la venta.

Aunque el precio se disparó gracias a la compresión de posiciones cortas en el mercado de derivados, se aprecia una ausencia notable de presión compradora en el mercado spot de Binance. Por el contrario, los participantes del mercado spot de Binance han optado por mantenerse en el lado vendedor en lugar de sumarse al movimiento alcista.

Esta divergencia saca a la luz un escenario crítico: en vez de ser una tendencia orgánica respaldada por la demanda en spot, este movimiento podría ser únicamente un rebote brusco provocado por la liquidación de posiciones cortas (un short squeeze). Una vez que el mecanismo del short squeeze se agota, si no entra una fuerte compra en spot, es muy probable que el precio retroceda hacia su nivel de inicio. De hecho, la caída del delta en spot a -$11.6 mil millones confirma claramente esta estructura. Típicamente, durante períodos en los que el precio pone a prueba niveles de umbral críticos, observamos que el delta se profundiza de forma significativa en terreno negativo.

Desde una perspectiva de la dinámica del mercado, las fuerzas que impulsan a un instrumento hacia arriba o hacia abajo siguen principios fundamentales específicos. Para que podamos concluir que Bitcoin ha salido oficialmente del mercado bajista y que la subida es saludable, debemos observar una compra neta clara y en efectivo (spot). Las subidas que ocurren sin respaldo en spot están destinadas a seguir siendo reacciones temporales de mercado bajista y movimientos derivados de un short squeeze.

Si bien esta estructura abre la puerta a una alta volatilidad y a una acción del precio emocionante en los próximos meses, el riesgo de un giro brusco sigue siendo notablemente alto una vez que se acabe el combustible de la subida: las liquidaciones de derivados.

Escrito por BorisD