Recientemente vi a @TermMax y, en lugar de quedarme tranquilo, cada vez me preocupa más un problema muy real: 90 millones de dólares de TVL, cuando de verdad se aterriza en un mercado concreto, ¿cuánta “tajada” puede absorber en el tamaño de una sola operación?
Los datos actuales de TermMax sí son buenos: TVL de más de 90 millones de dólares, 1.5 millones+ de wallets registradas, 90 mil+ de usuarios activos diarios y ya está desplegado en 10 cadenas EVM. El 25 de agosto viene el TGE, y es probable que el tráfico, el capital y la demanda de trading se disparen.
Pero como trader, no me gusta mirar solo estos totales.
En los mercados de tasa fija, el sistema se divide de forma natural en muchos pools pequeños según “plazo + activo + tasa”. Si repartes esos 90 millones entre distintas cadenas, distintos plazos y distintos colaterales, lo que realmente determina la experiencia es cuánto hay cerca del libro de órdenes. ¿Con 50.000 dólares cuánto puedes deslizar? ¿Con 100.000 dólares se puede cerrar en una sola operación? Cuando la cotización se mueve de golpe, ¿cuánto tarda en surtir efecto la cancelación? Estas son las cosas que realmente me importan.
App V2 unifica cosas como multi-cadena y órdenes limitadas, incluyendo “órdenes limitadas de préstamo que quedan colgadas sin ejecutarse y aun así generan rendimiento flotante”. Este diseño lo veo bien, porque en efecto resuelve el problema de tener el capital esperando.
Pero precisamente aquí está el problema: si el producto se va pareciendo cada vez más a un mercado de trading profesional, entonces ¿no debería empezar a hacerse público más dato del nivel de ejecución?
Por ejemplo: profundidad de la liquidez en cada mercado, deslizamiento promedio, tiempo de ejecución de las órdenes y tasa de fallos en condiciones de mercado extremas. Si no, lo que los usuarios ven es “90M TVL”, pero en el momento real de ordenar podrían estar enfrentándose solo a un mercado local muy delgado.
En especial, alrededor del TGE del 25 de agosto, creo que es cuando llega la verdadera prueba de estrés.
Que funcione suave en condiciones normales no es mérito; lo que cuenta es si el flujo de capital entra de golpe y aun así puede mantenerse fluido.
Mi mayor duda sobre TermMax no es si hay liquidez, sino si esa liquidez realmente puede ser activada en el segundo exacto en que el usuario la necesita para ejecutar.
Esa respuesta es más importante que cuánto suba el TVL.
#TermMax $TermMax @TermMax
Los datos actuales de TermMax sí son buenos: TVL de más de 90 millones de dólares, 1.5 millones+ de wallets registradas, 90 mil+ de usuarios activos diarios y ya está desplegado en 10 cadenas EVM. El 25 de agosto viene el TGE, y es probable que el tráfico, el capital y la demanda de trading se disparen.
Pero como trader, no me gusta mirar solo estos totales.
En los mercados de tasa fija, el sistema se divide de forma natural en muchos pools pequeños según “plazo + activo + tasa”. Si repartes esos 90 millones entre distintas cadenas, distintos plazos y distintos colaterales, lo que realmente determina la experiencia es cuánto hay cerca del libro de órdenes. ¿Con 50.000 dólares cuánto puedes deslizar? ¿Con 100.000 dólares se puede cerrar en una sola operación? Cuando la cotización se mueve de golpe, ¿cuánto tarda en surtir efecto la cancelación? Estas son las cosas que realmente me importan.
App V2 unifica cosas como multi-cadena y órdenes limitadas, incluyendo “órdenes limitadas de préstamo que quedan colgadas sin ejecutarse y aun así generan rendimiento flotante”. Este diseño lo veo bien, porque en efecto resuelve el problema de tener el capital esperando.
Pero precisamente aquí está el problema: si el producto se va pareciendo cada vez más a un mercado de trading profesional, entonces ¿no debería empezar a hacerse público más dato del nivel de ejecución?
Por ejemplo: profundidad de la liquidez en cada mercado, deslizamiento promedio, tiempo de ejecución de las órdenes y tasa de fallos en condiciones de mercado extremas. Si no, lo que los usuarios ven es “90M TVL”, pero en el momento real de ordenar podrían estar enfrentándose solo a un mercado local muy delgado.
En especial, alrededor del TGE del 25 de agosto, creo que es cuando llega la verdadera prueba de estrés.
Que funcione suave en condiciones normales no es mérito; lo que cuenta es si el flujo de capital entra de golpe y aun así puede mantenerse fluido.
Mi mayor duda sobre TermMax no es si hay liquidez, sino si esa liquidez realmente puede ser activada en el segundo exacto en que el usuario la necesita para ejecutar.
Esa respuesta es más importante que cuánto suba el TVL.
#TermMax $TermMax @TermMax