Llevo casi dos meses en TermMax. Empecé comprando solo FT de vencimiento corto, luego pasé a colocar órdenes de rango, después abrí GT. Solo en los días previos al TGE entendí por fin toda la estructura técnica. Esta propuesta se resume en una frase: préstamos y créditos con tipos fijos descentralizados, con una capa adicional de apalancamiento tipo opción; ambos extremos comparten la misma matemática de bonos sin cupón por cero. Ahora ya está desplegada en múltiples cadenas y el colateral también se está expandiendo hacia afuera.
Lo primero que me familiaricé fue el lado de los prestamistas con FT. TermMax divide el activo subyacente antes de la fecha de vencimiento en dos tokens: FT es el bono que se liquida al vencimiento al valor nominal; XT es la parte restante de valor flotante. La suma de los precios de ambos es igual, de forma constante, a una unidad del activo subyacente. Yo compro FT con descuento: al vencimiento cobro completo el principal y los intereses, y la TIR queda fijada en el momento de compra. La persona que toma prestado vende XT para obtener liquidez, y el costo también queda determinado en el punto de la operación. $BTC
En la etapa en que colgué órdenes de rango, el capital no se emparejó de inmediato. Entonces el tesoro del curador (curator) redirigió automáticamente la parte ociosa a una plataforma de tipo de interés flotante; el dinero no se quedó quieto, eso me dejó una impresión muy marcada. Más tarde, cuando abrí GT en TermMax, conecté ambos lados: al abrir posición pagas un interés previo como prima de la opción, compras el diferencial long/short con un plazo fijo dentro del período, y al vencimiento se hace el ajuste. Las pérdidas del principal quedan limitadas por esa prima. Este interés previo define, a la vez, cuánto cobra el prestamista y cuánto paga para el apalancamiento. Con la misma FT con descuento, cada lado liquida su propia parte. $ETH
Durante estos dos meses he estado dando vueltas alrededor de la misma estructura, pero en orden inverso: primero como prestamista, luego como prestatario y al final como participante en el mercado. Mi sensación real después de recorrer el camino es que el “valor” de TermMax no está en un solo punto, sino en el conjunto que se forma al combinar bonos sin cupón, AMM y posiciones apalancadas. Después del TGE, lo que más me importa no es cómo rinde cada componente por separado, sino si en escenarios de volatilidad extrema el lado de préstamos y el lado de trading todavía pueden seguir transmitiéndose liquidez mutuamente. #termmax @TermMax
Lo primero que me familiaricé fue el lado de los prestamistas con FT. TermMax divide el activo subyacente antes de la fecha de vencimiento en dos tokens: FT es el bono que se liquida al vencimiento al valor nominal; XT es la parte restante de valor flotante. La suma de los precios de ambos es igual, de forma constante, a una unidad del activo subyacente. Yo compro FT con descuento: al vencimiento cobro completo el principal y los intereses, y la TIR queda fijada en el momento de compra. La persona que toma prestado vende XT para obtener liquidez, y el costo también queda determinado en el punto de la operación. $BTC
En la etapa en que colgué órdenes de rango, el capital no se emparejó de inmediato. Entonces el tesoro del curador (curator) redirigió automáticamente la parte ociosa a una plataforma de tipo de interés flotante; el dinero no se quedó quieto, eso me dejó una impresión muy marcada. Más tarde, cuando abrí GT en TermMax, conecté ambos lados: al abrir posición pagas un interés previo como prima de la opción, compras el diferencial long/short con un plazo fijo dentro del período, y al vencimiento se hace el ajuste. Las pérdidas del principal quedan limitadas por esa prima. Este interés previo define, a la vez, cuánto cobra el prestamista y cuánto paga para el apalancamiento. Con la misma FT con descuento, cada lado liquida su propia parte. $ETH
Durante estos dos meses he estado dando vueltas alrededor de la misma estructura, pero en orden inverso: primero como prestamista, luego como prestatario y al final como participante en el mercado. Mi sensación real después de recorrer el camino es que el “valor” de TermMax no está en un solo punto, sino en el conjunto que se forma al combinar bonos sin cupón, AMM y posiciones apalancadas. Después del TGE, lo que más me importa no es cómo rinde cada componente por separado, sino si en escenarios de volatilidad extrema el lado de préstamos y el lado de trading todavía pueden seguir transmitiéndose liquidez mutuamente. #termmax @TermMax