termmax's niche es la deuda tokenizada de tipo fijo, y no está realmente sola ahí: pendle, notional y term finance están girando alrededor del mismo problema desde ángulos distintos. pendle separa los activos que generan rendimiento en tokens de principal y de rendimiento. notional hace pasar fcash a través de pools de liquidez. la solución propia de termmax es el range order amm: curadores publican curvas de precios segmentadas con las que prestatarios y prestamistas matchean directamente.
volví una y otra vez sobre por qué ese enfoque en particular frente a un modelo de subasta o una separación pura de rendimiento, y creo que se reduce al control: un creador de range orders puede dar forma exacta a dónde se sitúa la liquidez en la curva, en lugar de simplemente aceptar un precio de clearing. eso es más “en las manos” para los market makers, lo cual tiene dos caras: mejores tasas cuando alguien está gestionando la curva bien, peores si nadie se molesta en actualizarla conforme cambian las condiciones.
no he ejecutado realmente el mismo tamaño de operación a la par entre pendle y termmax para comparar la ejecución real, así que esta es una lectura estructural, no una respaldada por backtesting 📐
#termmax @TermMax
volví una y otra vez sobre por qué ese enfoque en particular frente a un modelo de subasta o una separación pura de rendimiento, y creo que se reduce al control: un creador de range orders puede dar forma exacta a dónde se sitúa la liquidez en la curva, en lugar de simplemente aceptar un precio de clearing. eso es más “en las manos” para los market makers, lo cual tiene dos caras: mejores tasas cuando alguien está gestionando la curva bien, peores si nadie se molesta en actualizarla conforme cambian las condiciones.
no he ejecutado realmente el mismo tamaño de operación a la par entre pendle y termmax para comparar la ejecución real, así que esta es una lectura estructural, no una respaldada por backtesting 📐
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