#termmax 前天 por la noche no compré FT a precio de mercado, sino que puse una orden Range en TermMax, quería probar si “cotizo mi propio interés” y de verdad se ejecuta.
Primero, hablemos de en qué se diferencia esto de un AMM común. La liquidez de TermMax no está repartida sobre el precio de la moneda, sino sobre un rango de tipos de interés. Cuando yo como prestamista coloco la orden, básicamente estoy diciendo “solo acepto un 8.6% anual o más; si es menos, no vengan a buscarme”. Comprar FT a precio de mercado significa aceptar el descuento del libro de órdenes en ese momento; en cambio, una Range Order coloca mi precio dentro de la curva, para que el lado que solicita el préstamo venga y la consuma.
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Proceso práctico. Para el tramo de USDC a 90 días, el precio de compra implícito correspondía a un APY de 8.1% en ese momento; lo vi poco, así que colgué 300 U entre 8.6% y 9.0%. Las primeras cuatro horas no se movió nada: la página seguía mostrando “sin ejecutar”. Ya de madrugada, entró una apertura con bastante volumen de GT, empujó ese tramo de interés hacia arriba y mi orden se ejecutó: 186 U, con un precio medio que equivale a 8.7% de APY. Las 114 U restantes no se llegaron a comer; por la mañana las cancelé yo mismo.
Comparémoslo para que tenga sentido. Si en ese momento hubiera tomado directamente los 300 U a precio de mercado, habría sido 8.1% bloqueado por 90 días. Con la orden por 186 U ejecutadas a 8.7%, por 90 días ganaría aproximadamente 0.28 U más. Son números pequeños (como “piernas de mosquito”), pero en términos de rentabilidad es un aumento de alrededor del 7%. El costo es que otras 114 U quedaron esperando toda la noche: no ganaron nada y además ocuparon el plan. Esa es la esencia de poner una orden: intercambiar un tiempo de espera determinado por un precio potencialmente mejor e incierto.
Me puse este criterio de decisión: si el dinero es urgente para desplegarlo y solo quieres asegurar un nivel “aprobado”, el precio de mercado es más cómodo. Si entiendes el rango del tipo de interés para este plazo y aceptas que se ejecute parcialmente, entonces una orden pendiente es más rentable. Además, no cuelgues el precio demasiado lejos del libro: si el libro marca 8.1% y tú pones 12%, básicamente equivale a no haber puesto orden.$SNDKB
Tengo guardada una captura de la orden pendiente de esas 114 U que no se ejecutaron; me parece bastante interesante.
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