#dusk $DUSK A la una de la madrugada, Akai, el de la cuantificación, me pasó un mensaje: "¿Has investigado ese Hyperstaking de DUSK? La rentabilidad del staking se ve tentadora, pero en lo de la liberación de la inflación me salen los números cada vez más raros".
Saco el documento de tokenomics de @Dusk y me quedo mirando durante mucho rato esa curva de liberación a 36 años. El tope total de DUSK es de 1.000 millones de monedas, y gestiona la escasez con un mecanismo de reducción a la mitad cada 4 años. En cuanto a las recompensas de bloque, el 80% se asigna a los nodos que proponen bloques; el Comité de Validación y el Comité de Aprobación se llevan, cada uno, el 5%; y el 10% restante se dirige al fondo de desarrollo de la red para investigación y desarrollo a largo plazo. La intención de este diseño está clarísima: usar la certidumbre a través de distintos ciclos para diluir la inflación temprana a lo largo de décadas, evitar un desplome de golpe y dejar munición continua para los desarrolladores.
Pero cuando desarmo la cadena de transmisión entre staking e inflación, me entra la inquietud.
El rendimiento del Hyperstaking tiene buena pinta porque se apoya en comisiones reales en cadena; es decir, el volumen de transacciones que resulta de subir a la cadena esa tanda de valores reales de NPEX. El problema es que, antes de que la rentabilidad real despegue, las recompensas de bloque son pura emisión. Con las cifras actuales, con aproximadamente 187 millones de monedas en staking y unas 497 millones en circulación, la tasa de staking ya se está acercando a casi el 40%. Cuanto más se estaca, menos circula: a corto plazo el precio tiene respaldo. Pero si el consumo de Gas del ecosistema no alcanza el ritmo de la emisión, las recompensas que recibe quien hace staking, en esencia, las está repartiendo entre todos los tenedores de forma conjunta, asumiendo la dilución.
Más delicado aún es el ciclo de desbloqueo. El staking de DUSK tiene un Unbonding Period: crees que puedes salir cuando quieras, pero en realidad la salida requiere tiempo. Cuando la coyuntura se pone peor, esa capa de bloqueo amplifica el pánico: la gente que quiere huir descubre que el desbloqueo tarda, y durante ese tiempo el precio ya ha caído.
El staking con bloqueo es un foso defensivo en un mercado alcista; en un mercado bajista se convierte en una trampa de liquidez.
Entonces, en esta ecuación —staking bloqueado, liberación de inflación y rentabilidad real— ¿qué es lo que empieza primero a moverse? ¿Qué opinas sobre este modelo económico de DUSK?
Lo anterior es solo un análisis personal y no constituye asesoramiento de inversión. Animo a comentar en la sección de comentarios.@Dusk $BTC