No confundas los flujos de efectivo de vencimiento de FT con un depósito reembolsable en cualquier momento
Muchos, cuando se acercan a TermMax, comparan FT con un depósito a plazo en cadena: compras, lo mantienes hasta el vencimiento y recibes capital e intereses. Esta analogía facilita la introducción, pero las estructuras de riesgo entre ambos son completamente diferentes.@TermMax
El rendimiento fijo de FT solo restringe la trayectoria de “mantener hasta el vencimiento”. Si en medio del camino necesitas usar el capital, debes vender el FT en el mercado; el precio de cierre lo determinan conjuntamente las tasas vigentes, la profundidad del libro de órdenes y el plazo restante, y podría ocurrir un descuento.
La volatilidad de los activos en garantía, la actualización de los oráculos, el proceso de liquidación, la entrega física (Physical Delivery), pueden afectar el resultado final de recuperación. No es que comprar FT bloquee la salida “sin riesgo y con garantía de no sufrir pérdidas en cualquier momento”.
En la práctica, yo estructuro el capital en capas: el dinero para el que con seguridad puedo mantener todo el plazo completo se asigna a FT; el capital que quizá necesite en el corto plazo se mantiene con liquidez. Antes de comprar, simulo una venta para ver el impacto del deslizamiento al salir con un monto grande.
El interés fijo resuelve la calculabilidad de los flujos de efectivo al vencimiento, pero no elimina la volatilidad del mercado secundario. Entender múltiples rutas de salida es lo que evita usar la mentalidad de depósito para operar con deuda.#TermMax
Muchos, cuando se acercan a TermMax, comparan FT con un depósito a plazo en cadena: compras, lo mantienes hasta el vencimiento y recibes capital e intereses. Esta analogía facilita la introducción, pero las estructuras de riesgo entre ambos son completamente diferentes.@TermMax
El rendimiento fijo de FT solo restringe la trayectoria de “mantener hasta el vencimiento”. Si en medio del camino necesitas usar el capital, debes vender el FT en el mercado; el precio de cierre lo determinan conjuntamente las tasas vigentes, la profundidad del libro de órdenes y el plazo restante, y podría ocurrir un descuento.
La volatilidad de los activos en garantía, la actualización de los oráculos, el proceso de liquidación, la entrega física (Physical Delivery), pueden afectar el resultado final de recuperación. No es que comprar FT bloquee la salida “sin riesgo y con garantía de no sufrir pérdidas en cualquier momento”.
En la práctica, yo estructuro el capital en capas: el dinero para el que con seguridad puedo mantener todo el plazo completo se asigna a FT; el capital que quizá necesite en el corto plazo se mantiene con liquidez. Antes de comprar, simulo una venta para ver el impacto del deslizamiento al salir con un monto grande.
El interés fijo resuelve la calculabilidad de los flujos de efectivo al vencimiento, pero no elimina la volatilidad del mercado secundario. Entender múltiples rutas de salida es lo que evita usar la mentalidad de depósito para operar con deuda.#TermMax