Releyendo el documento de TermMax me quedé atascado—no es que no lo entendiera, es que ahora lo entiendo demasiado y algo no me cuadra.
La bola está muy inflada: ¡BTC ya se acerca a los 80.000!
En la primera lectura del libro blanco, la frase que me salió en la cabeza fue: “O sea, ¿no es simplemente meter los valores tokenizados del token de Ondo en un pool de préstamos?”, estuve a punto de darle a la X en la esquina superior derecha. Pero cuando me quedé mirando la sección 3.2, Rate Lock, durante veinte minutos, me di cuenta de que mi juicio era de lo más estúpido.
Lo que hace TermMax no es hacer que los valores tokenizados generen intereses, sino cortar a lo bestia el flujo de “préstamo con garantía de acciones” del sistema financiero tradicional: ese proceso con aprobaciones, supervisión del precio y llamadas de margen para cubrir pérdidas. Lo convierte en un contrato on-chain de tipo fijo, con rendimientos deterministas.
Piensa en un escenario: tengo acciones tokenizadas de AAPL, no quiero venderlas con pérdida, pero necesito dinero urgente. En el pasado, al pedir préstamos en DeFi, lo primero que hacía cada día era mirar cómo habían variado las tasas, y me ponía nervioso: no sabía si el próximo mes el monto de devolución daría un salto repentino. La lógica de TermMax es que la tasa queda fijada en el contrato en el momento en que tomas el préstamo; el monto de devolución no se sacude con el mercado. La línea de liquidación ya se traza cuando se presta, no hay una “caja negra” después vigilándolo por ti.
Al llegar aquí me detuve. En estos diez y pico años, DeFi por defecto asume que lo “nativo” es lo variable; en cambio, el tipo fijo normalmente requiere mecanismos extra para cubrirlo. TermMax básicamente está yendo en contra de esa suposición de base. En este caso, el AMM no está proporcionando rendimiento variable: está emparejando, para cada préstamo a tipo fijo, los fondos de la contraparte, de manera que la tasa queda bloqueada justo en el momento en que se ejecuta la operación.
Pero el punto que más me preocupa ahora es este: si el activo subyacente tokenizado sufre un desanclaje extremo, algo parecido al colapso de LUNA de aquel entonces, ¿los contratos de tipo fijo podrían convertirse, al contrario, en un agujero negro de liquidez? Entonces, si no se puede liquidar lo que corresponde, o si no se puede pagar lo debido, esa “determinación” se vuelve de doble filo.
Dicho esto, llevar este proceso de préstamos con garantía de acciones a la cadena y eliminar la incertidumbre es, por sí mismo, algo que vale la pena seguir de cerca. @TermMax #TermMax
La bola está muy inflada: ¡BTC ya se acerca a los 80.000!
En la primera lectura del libro blanco, la frase que me salió en la cabeza fue: “O sea, ¿no es simplemente meter los valores tokenizados del token de Ondo en un pool de préstamos?”, estuve a punto de darle a la X en la esquina superior derecha. Pero cuando me quedé mirando la sección 3.2, Rate Lock, durante veinte minutos, me di cuenta de que mi juicio era de lo más estúpido.
Lo que hace TermMax no es hacer que los valores tokenizados generen intereses, sino cortar a lo bestia el flujo de “préstamo con garantía de acciones” del sistema financiero tradicional: ese proceso con aprobaciones, supervisión del precio y llamadas de margen para cubrir pérdidas. Lo convierte en un contrato on-chain de tipo fijo, con rendimientos deterministas.
Piensa en un escenario: tengo acciones tokenizadas de AAPL, no quiero venderlas con pérdida, pero necesito dinero urgente. En el pasado, al pedir préstamos en DeFi, lo primero que hacía cada día era mirar cómo habían variado las tasas, y me ponía nervioso: no sabía si el próximo mes el monto de devolución daría un salto repentino. La lógica de TermMax es que la tasa queda fijada en el contrato en el momento en que tomas el préstamo; el monto de devolución no se sacude con el mercado. La línea de liquidación ya se traza cuando se presta, no hay una “caja negra” después vigilándolo por ti.
Al llegar aquí me detuve. En estos diez y pico años, DeFi por defecto asume que lo “nativo” es lo variable; en cambio, el tipo fijo normalmente requiere mecanismos extra para cubrirlo. TermMax básicamente está yendo en contra de esa suposición de base. En este caso, el AMM no está proporcionando rendimiento variable: está emparejando, para cada préstamo a tipo fijo, los fondos de la contraparte, de manera que la tasa queda bloqueada justo en el momento en que se ejecuta la operación.
Pero el punto que más me preocupa ahora es este: si el activo subyacente tokenizado sufre un desanclaje extremo, algo parecido al colapso de LUNA de aquel entonces, ¿los contratos de tipo fijo podrían convertirse, al contrario, en un agujero negro de liquidez? Entonces, si no se puede liquidar lo que corresponde, o si no se puede pagar lo debido, esa “determinación” se vuelve de doble filo.
Dicho esto, llevar este proceso de préstamos con garantía de acciones a la cadena y eliminar la incertidumbre es, por sí mismo, algo que vale la pena seguir de cerca. @TermMax #TermMax