Resumen: El oro se dispara y cae, Bitcoin sigue cayendo, ¿cómo deben asignar activos los minoristas? Si se extiende el tiempo, la respuesta podría ser diferente a lo que piensas.
Autor: Viee, Amelia | Equipo de contenido de Biteye
El 29 de enero de 2026, el oro cayó un 3% en un solo día, marcando la mayor caída reciente. Y solo unos días antes, el oro había superado los 5600 dólares por onza, estableciendo un nuevo máximo, y la plata también subió, ya que el 2026 apenas había comenzado, superando ampliamente las expectativas de JPMorgan a mediados de diciembre.
Fuente de datos: JPMorgan
En comparación, Bitcoin aún mantiene su posición en un rango de débil oscilación después de la corrección, el desempeño del mercado de metales preciosos tradicionales y Bitcoin continúa distanciándose. Aunque se le llama 'oro digital', Bitcoin parece aún inestable; cuanto más se acercan períodos de inflación, guerra y otros beneficios tradicionales para el oro y la plata, más se comporta como un activo de riesgo, fluctuando con la aversión al riesgo. ¿Por qué es eso?
Si no podemos entender el papel real de Bitcoin en la estructura actual del mercado, no podremos tomar decisiones razonables sobre la asignación de activos.
Por lo tanto, este artículo intenta responder desde múltiples perspectivas:
¿Por qué han subido tanto los metales preciosos recientemente?
¿Por qué el rendimiento de Bitcoin ha sido tan débil en el último año?
Mirando la historia, ¿cómo se ha comportado Bitcoin cuando el oro sube?
Para los inversores comunes, ¿cómo deben elegir en este entorno de mercado dividido?
I. La competencia a través de los ciclos: la batalla de diez años entre oro, plata y Bitcoin
Desde una perspectiva a largo plazo, Bitcoin sigue siendo uno de los activos con mayor retorno. Pero en el último año, su desempeño ha quedado claramente por detrás del oro y la plata. La tendencia del mercado desde 2025 hasta principios de 2026 muestra una marcada característica de bifurcación, el mercado de metales preciosos ha entrado en una fase llamada 'superciclo', mientras que Bitcoin parece un poco débil. A continuación, se presentan los datos comparativos de tres ciclos clave:
Fuente de datos: TradingView
Fuente de datos: TradingView
Esta divergencia en las tendencias no es nueva. Ya a principios de 2020, durante el inicio de la pandemia, el oro y la plata subieron rápidamente debido a la aversión al riesgo, mientras que Bitcoin cayó más del 30% en un momento, antes de comenzar a recuperarse. En el mercado alcista de 2017, Bitcoin subió un 1359% mientras que el oro solo subió un 7%, en el mercado bajista de 2018, Bitcoin cayó un 63% mientras que el oro cayó solo un 5%, y en el mercado bajista de 2022, Bitcoin cayó un 57% mientras que el oro aumentó ligeramente un 1%. Esto parece indicar que la relación de precios entre Bitcoin y el oro no es estable; se comporta más como un activo en la intersección de las finanzas tradicionales y las nuevas finanzas, con atributos de crecimiento tecnológico, y es más difícil compararlo con el oro, este activo refugio de miles de años.
Por lo tanto, cuando nos sorprende que 'el oro digital no suba, pero el oro verdadero explote', lo que realmente debemos discutir es: ¿Bitcoin realmente es considerado un activo refugio por el mercado? Según la actual estructura de negociación y el comportamiento de los capitales principales, la respuesta puede ser negativa. A corto plazo (1-2 años), el oro y la plata efectivamente superan a Bitcoin, pero a largo plazo (más de 10 años), el retorno de Bitcoin es 65 veces mayor que el del oro; a medida que se extiende el tiempo, Bitcoin ha demostrado con un rendimiento de 213 veces que puede que no sea 'oro digital', pero es la mayor oportunidad de inversión asimétrica de esta era.
II. Análisis de razones: ¿por qué en los últimos años el oro y la plata han subido más que BTC?
Detrás del continuo aumento de precios del oro y la plata, y la narrativa rezagada de Bitcoin, no solo hay una divergencia en las tendencias de precios, sino también un desajuste profundo en las propiedades de los activos, la percepción del mercado y la lógica macroeconómica. Podemos entender la línea divisoria entre el 'oro digital' y el 'oro tradicional' desde cuatro ángulos.
2.1 Crisis de confianza: los bancos centrales lideran la compra de oro
En una era de expectativas de depreciación de la moneda, quién sigue comprando determina la tendencia a largo plazo de los activos. Desde 2022 hasta 2024, los bancos centrales de todo el mundo han aumentado significativamente sus reservas de oro durante tres años consecutivos, con una compra neta anual de más de 1,000 toneladas. Tanto en mercados emergentes como China y Polonia, como en países ricos en recursos como Kazajistán y Brasil, el oro se ha convertido en el activo de reserva central para contrarrestar el riesgo del dólar. La clave es que cuanto más sube el precio, más compran los bancos centrales—este comportamiento de 'comprar más a medida que sube el precio' refleja la firme creencia de los bancos centrales en el oro como el activo de reserva definitivo. Bitcoin tiene dificultades para obtener el reconocimiento de los bancos centrales, lo cual es un problema estructural: el oro es un consenso de 5000 años, no depende de la confianza de ningún país; mientras que Bitcoin requiere electricidad, redes y claves privadas, los bancos centrales no se atreven a asignar en gran escala.
Fuente de datos: Consejo Mundial del Oro, investigación de ING
2.2 El oro y la plata regresan a 'prioridad en activos físicos'
A medida que continúan escalando los conflictos geopolíticos globales y se imponen sanciones financieras frecuentes, la seguridad de los activos se convierte en una cuestión de si se puede cumplir. Después de que el nuevo gobierno de EE. UU. asumió el cargo en 2025, políticas de altos aranceles y restricciones a las exportaciones han alterado el orden del mercado global, y el oro se convierte lógicamente en el único activo definitivo que no depende de la confianza de otros países. Al mismo tiempo, el valor de la plata en el campo industrial comienza a liberarse: la expansión de industrias como las energías renovables, los centros de datos de IA y la fabricación de fotovoltaicos eleva la demanda industrial de plata, que es un desajuste real de oferta y demanda. En este contexto, la especulación y los fundamentos de la plata resonan, lo que naturalmente conduce a un aumento más rápido que el oro.
2.3 La trampa estructural de Bitcoin: de 'activo refugio' a 'acción tecnológica apalancada'
En el pasado, se pensaba que Bitcoin era una herramienta para contrarrestar la emisión excesiva de dinero por parte de los bancos centrales, pero con la aprobación de ETFs y la entrada de instituciones, la estructura del capital ha cambiado fundamentalmente. Las instituciones de Wall Street han incluido Bitcoin en sus carteras, generalmente considerándolo un 'activo de riesgo de alta elasticidad'—podemos ver en los datos que en la segunda mitad de 2025, la correlación entre Bitcoin y las acciones tecnológicas de EE. UU. alcanzó 0.8, una correlación nunca antes vista, lo que significa que Bitcoin se parece cada vez más a una acción tecnológica apalancada. Cuando el mercado enfrenta riesgos, las instituciones prefieren vender Bitcoin para obtener efectivo, a diferencia del oro que tiende a ser comprado.
Fuente de datos: Bloomberg
Más representativo es el colapso del 10 de octubre de 2025, donde se liquidaron 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas de una sola vez; Bitcoin no mostró propiedades de refugio, sino que, debido a su estructura de alto apalancamiento, experimentó una caída en picada.
2.4 ¿Por qué sigue cayendo Bitcoin?
Además de la trampa estructural, hay tres razones profundas por las que Bitcoin ha estado en baja continua recientemente:
1️⃣La trampa del ecosistema de criptomonedas, el negocio está siendo robado por la IA. La construcción del ecosistema de criptomonedas está muy rezagada. Cuando la pista de IA está absorbiendo dinero a raudales, la 'innovación' en el espacio de criptomonedas aún juega con memes. No hay aplicaciones killer, no hay demanda real, solo especulación.
2️⃣La sombra de la computación cuántica. La amenaza de la computación cuántica no es infundada. Aunque la verdadera ruptura cuántica aún necesita muchos años, esta narrativa ya ha hecho que algunas instituciones se detengan. El chip Willow de Google ya ha mostrado ventajas cuánticas, y aunque la comunidad de Bitcoin está investigando soluciones de firma resistentes a cuántica, la actualización requiere consenso comunitario, lo que ralentiza el proceso de resistencia cuántica, pero también hace que la red sea más robusta.
3️⃣Los OG están vendiendo. Muchos de los primeros poseedores de Bitcoin están abandonando el barco. Sienten que Bitcoin ha 'perdido su esencia': de una moneda idealista y descentralizada, se ha convertido en una herramienta de especulación de Wall Street. Después de la aprobación de ETFs, parece que el núcleo espiritual de Bitcoin ya no está. MicroStrategy, BlackRock, Fidelity... la participación institucional está aumentando, el precio de Bitcoin ya no lo determina la inversión minorista, sino el balance de las instituciones. Esto es una bendición (liquidez) y una maldición (pérdida de la esencia).
III. Análisis profundo: la relación histórica entre Bitcoin y el oro
Al revisar la relación histórica entre Bitcoin y el oro, se descubre que la correlación de precios entre ambos en eventos económicos importantes es bastante limitada y a menudo divergente. Por lo tanto, la razón por la que se menciona repetidamente el término 'oro digital' puede no ser porque Bitcoin realmente se asemeje al oro, sino porque el mercado necesita un referente familiar.
Primero, la correlación entre Bitcoin y el oro desde el principio no ha sido una resonancia de refugio. Bitcoin estaba todavía en una etapa inicial en el círculo geek, con un valor de mercado y atención muy bajos. En 2013, cuando estalló la crisis bancaria en Chipre y se implementaron algunas medidas de control de capital, el precio del oro cayó drásticamente alrededor del 15% desde su punto máximo; en el mismo período, Bitcoin se disparó a más de 1000 dólares. Algunos interpretaron esto como una fuga de capital y una afluencia de fondos de refugio hacia Bitcoin, sin embargo, visto en retrospectiva, el aumento masivo de Bitcoin en 2013 fue más impulsado por la especulación y la emoción temprana, y su propiedad como refugio no fue ampliamente reconocida. Ese año, el oro cayó y Bitcoin subió, su correlación fue muy baja: solo 0.08 en la correlación de rendimiento mensual, prácticamente cero.
En segundo lugar, los períodos de sincronización realmente ocurren solo en etapas de liquidez excesiva. Después de la pandemia de 2020, los bancos centrales de todo el mundo inyectaron liquidez sin precedentes, los inversores se preocuparon cada vez más por la sobreemisión de monedas fiduciarias y las expectativas de inflación, y tanto el oro como Bitcoin se fortalecieron. En agosto de 2020, el precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico (superando los 2000 dólares), mientras que Bitcoin superó los 20,000 dólares a finales de 2020, y luego aceleró para alcanzar más de 60,000 dólares en 2021. Muchos puntos de vista sostienen que durante este período, Bitcoin comenzó a mostrar atributos de 'oro digital' como refugio contra la inflación, beneficiándose de las políticas monetarias expansivas de varios países. Sin embargo, es importante señalar que, en esencia, es el entorno expansivo el que ha proporcionado un terreno común para ambos, y la volatilidad de Bitcoin es mucho mayor que la del oro (volatilidad anual del 72% frente al 16%).
Tercero, la correlación a largo plazo entre Bitcoin y el oro es inestable, y la narrativa del oro digital aún debe ser validada. Los datos muestran que la correlación entre el oro y Bitcoin ha estado en un estado de fluctuación a largo plazo y no es estable en general. Especialmente después de 2020, aunque a veces los precios de ambos han aumentado simultáneamente, la correlación no ha aumentado significativamente, sino que a menudo ha mostrado una correlación negativa. Esto indica que Bitcoin no ha desempeñado de manera estable el papel de 'oro digital', y su desempeño se ve más impulsado por lógicas de mercado independientes.
Fuente de datos: Newhedge
Al revisar el pasado, se puede ver que el oro ha sido un activo refugio validado repetidamente por la historia, mientras que Bitcoin parece ser una herramienta de cobertura no convencional que solo se establece bajo narrativas específicas. Cuando la crisis realmente llegue, el mercado aún priorizará la certeza en lugar de la imaginación.
IV. La esencia de Bitcoin: no es oro digital, sino liquidez digital
Veamos desde otro ángulo: ¿qué papel debería asumir realmente Bitcoin? ¿Realmente existe para convertirse en 'oro digital'?
Primero, la propiedad subyacente de Bitcoin determina que es naturalmente diferente del oro. El oro es escaso físicamente, no necesita red, ni depende de un sistema, es un verdadero activo de fin del mundo. En caso de crisis geopolítica, el oro se puede entregar físicamente en cualquier momento, es el refugio definitivo. En cambio, Bitcoin se basa en electricidad, redes y computación, la propiedad depende de claves privadas, y las transacciones dependen de la conexión de la red.
En segundo lugar, el desempeño del mercado de Bitcoin también se asemeja cada vez más a un activo tecnológico de alta elasticidad. En un entorno de liquidez abundante y aumento de la aversión al riesgo, Bitcoin a menudo lidera. Pero en un contexto de aumento de tasas de interés y aumento de la aversión al riesgo, también puede ser reducido por las instituciones. El mercado actual tiende a creer que Bitcoin aún no ha cambiado realmente de 'activo de riesgo' a 'activo refugio', tiene tanto un lado arriesgado de alto crecimiento y alta volatilidad, como un lado refugio que combate la incertidumbre. Esta ambigüedad de 'riesgo-refugio' tal vez solo se valide con más ciclos y más crisis. Hasta entonces, el mercado sigue inclinándose a considerar Bitcoin como un activo especulativo de alto riesgo y alta recompensa, asociando su desempeño con las acciones tecnológicas.
Quizás, solo cuando Bitcoin muestre una capacidad de conservación de valor estable similar al oro, podrá realmente revertir esta percepción. Pero Bitcoin no perderá su valor a largo plazo, sigue teniendo escasez, transferibilidad global y ventajas del sistema descentralizado. Solo que en el entorno del mercado actual, su posicionamiento es más complejo, es tanto un ancla de precios como un activo de transacción, y también una herramienta especulativa.
Definición: El oro es un activo refugio contra la inflación, Bitcoin es un activo de crecimiento con atributos de rendimiento más fuertes. El oro es adecuado para mantener su valor en tiempos de incertidumbre económica, con baja volatilidad (16%), y un retroceso máximo pequeño (-18%), es la 'lastre' de los activos. Bitcoin es adecuado para asignarse cuando la liquidez es abundante y la aversión al riesgo aumenta, con un rendimiento anual de hasta el 60.6%, pero su volatilidad también es alta (72%), con un retroceso máximo de hasta -76%. No es una elección de este o aquello, sino una combinación de estrategias de asignación de activos.
V. Resumen de opiniones de KOL
En este proceso de recalibración macroeconómica, el oro y Bitcoin están desempeñando roles diferentes. El oro actúa más como un 'escudo', utilizado para resistir guerras, inflación, riesgos soberanos y otros choques externos; mientras que Bitcoin actúa como una 'lanza', aprovechando las oportunidades de valorización por cambios tecnológicos.
El CEO de OKX, Xu Mingxing @star_okx, enfatiza que el oro es un producto de la vieja confianza, mientras que Bitcoin es una nueva base de crédito orientada hacia el futuro; elegir oro en 2026 es como apostar en un sistema que ha fallado. El CEO de Bitget, @GracyBitget, afirma que aunque la volatilidad del mercado es inevitable, los fundamentos a largo plazo de Bitcoin no han cambiado, y sigue siendo optimista sobre su desempeño futuro. El KOL @KKaWSB cita datos de pronósticos de Polymarket, prediciendo que Bitcoin superará a oro y al S&P 500 en 2026, creyendo que la realización del valor llegará.
KOL @BeiDao_98 proporcionó una perspectiva técnica interesante: el RSI de Bitcoin en relación con el oro ha vuelto a caer por debajo de 30; históricamente, esta señal ha indicado que un mercado alcista de Bitcoin está por venir. El conocido trader Vida @Vida_BWE también entró desde la perspectiva de la emoción del capital a corto plazo, sugiriendo que tras el fuerte aumento del oro y la plata, el mercado está ansioso por encontrar el próximo 'activo de sustitución del dólar', por lo que compró un poco de BTC con una pequeña posición, apostando a la emoción de rotación de capital en las próximas semanas.
El KOL @chengzi_95330 plantea una narrativa más amplia. Sostiene que primero, activos tradicionales como el oro y la plata deben absorber el impacto del crédito causado por la depreciación de la moneda, y solo después de que ellos completen su papel, será el turno de Bitcoin. Este camino de 'primero lo tradicional, luego lo digital' puede ser la historia que el mercado está contando actualmente.
Seis, tres consejos para los minoristas
Ante la diferencia en el aumento de Bitcoin y el oro y la plata, la pregunta más común de los minoristas es: '¿En qué debería invertir?' Esta pregunta no tiene una respuesta estándar, pero podemos ofrecer cuatro consejos prácticos:
1️⃣Entender la posición de cada activo y definir claramente el propósito de la asignación. El oro y la plata tienen un fuerte atributo de 'cobertura' durante períodos de incertidumbre macroeconómica, adecuados para una asignación defensiva; Bitcoin es más adecuado para aumentar la posición cuando la aversión al riesgo aumenta y la lógica de crecimiento tecnológico domina, pero ten cuidado de no intentar enriquecerte de la noche a la mañana con oro. Si deseas protegerte de la inflación, compra oro; si deseas altos rendimientos a largo plazo, compra Bitcoin (pero prepárate para soportar una caída del -70%).
2️⃣No fantasíes que Bitcoin siempre superará a todo. El crecimiento de Bitcoin proviene de la narrativa técnica, el consenso de fondos y las rupturas institucionales, no de un modelo de ingresos lineal. No superará cada año a oro, NASDAQ o petróleo, pero a largo plazo, sus atributos como activo descentralizado siguen teniendo valor. No lo niegues por completo durante una retirada a corto plazo, y no te lances de manera irracional durante un aumento explosivo.
3️⃣Construir una cartera de activos, aceptar la realidad de que diferentes activos desempeñan funciones en diferentes ciclos. Si tu percepción de la liquidez global es débil y tu capacidad de asumir riesgos es limitada, considera una combinación de ETF de oro + una pequeña cantidad de BTC para enfrentar diferentes escenarios macroeconómicos; si tu aversión al riesgo es mayor, también puedes combinar ETH, activos emergentes como AI y RWA, para construir una cartera de mayor volatilidad.
4️⃣¿Se puede comprar oro y plata ahora? Ten cuidado al seguir la tendencia al alza, considera primero comprar en correcciones. A largo plazo, el oro, como activo preferido por los bancos centrales globales, y la plata, que además tiene propiedades industriales, aún tienen valor de asignación en ciclos de agitación. Pero a corto plazo, sus aumentos han sido significativos, y técnicamente hay presión para una corrección; una caída del 3% en un solo día del oro el 29 de enero es un ejemplo. Si eres un inversor a largo plazo, considera esperar la corrección para comprar lentamente, como comprar oro por debajo de 5000 dólares y plata por debajo de 100 dólares, y construir gradualmente tu posición; si eres un especulador a corto plazo, debes prestar atención al ritmo y no entrar en el mercado en el momento de mayor euforia. En comparación, aunque Bitcoin ha tenido un rendimiento deficiente, si las expectativas de liquidez mejoran más adelante, podría ser una ventana para construir posiciones a niveles bajos. Presta más atención al ritmo y evita perseguir precios altos o vender en bajas, que es la estrategia defensiva más importante para las personas comunes.
Para concluir: ¡Entender la posicionamiento es clave para sobrevivir!
El oro ha subido, nadie cuestionará el valor de Bitcoin por eso; si Bitcoin baja, no significa que el oro sea la única respuesta. En esta era de redefinición del punto de anclaje del valor, ningún activo puede satisfacer todas las necesidades de una vez.
En 2024-2025, el oro y la plata liderarán. Pero si se extiende el tiempo a 12 años, Bitcoin ha demostrado con un rendimiento de 213 veces que puede que no sea 'oro digital', pero es la mayor oportunidad de inversión asimétrica de esta era. La caída del oro anoche puede ser el final de una corrección a corto plazo, o el comienzo de una corrección mayor.
Pero para los traders comunes, lo realmente importante es entender el papel detrás de diferentes activos y establecer su propia lógica de inversión para sobrevivir en el ciclo.
¡Les deseo buena suerte!
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para referencia informativa y no constituye un consejo de inversión. La inversión en criptomonedas conlleva riesgos, y se debe proceder con cautela.