El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 30 años se dispara hasta el 5,34% (máximo desde 2019), y el Ministerio de Finanzas anuncia de urgencia que los repos de deuda a largo plazo como mínimo se duplicarán. El mercado respira al instante: el rendimiento a 10 años cae 6 pb, el bitcoin sube 5% en un día y el oro sube 2,7%.
Pero esto solo significa usar deuda corta para comprar deuda larga vieja: la deuda total no ha disminuido (ese día recién superó los 40 billones de dólares). Solo se ha movido la estructura de plazos. La demanda de inversores extranjeros sigue retrocediendo (en las subastas de 20 años, la proporción de la puja indirecta baja del 71% al 63%). Y ni la inflación ni la presión fiscal se han resuelto.
Opinión personal: es un rescate táctico, no una cura estructural. Mientras no cambien la lógica del déficit y la inflación, la presión alcista sobre las tasas del tramo largo seguirá. El rebote a corto plazo no hay que tomarlo como una reversión de tendencia
$BTC
Pero esto solo significa usar deuda corta para comprar deuda larga vieja: la deuda total no ha disminuido (ese día recién superó los 40 billones de dólares). Solo se ha movido la estructura de plazos. La demanda de inversores extranjeros sigue retrocediendo (en las subastas de 20 años, la proporción de la puja indirecta baja del 71% al 63%). Y ni la inflación ni la presión fiscal se han resuelto.
Opinión personal: es un rescate táctico, no una cura estructural. Mientras no cambien la lógica del déficit y la inflación, la presión alcista sobre las tasas del tramo largo seguirá. El rebote a corto plazo no hay que tomarlo como una reversión de tendencia
$BTC