Un número de TVL de $30M puede parecer impresionante. Pero, ¿cuánto de eso es realmente líquido cuando los usuarios lo necesitan?

Eso es una cosa que estoy empezando a pensar de manera diferente mientras observo TermMax.

El TVL nos dice cuánto capital se ha depositado.
No necesariamente nos dice:

— qué tan rápido ese capital puede moverse
— cuánta liquidez permanece durante un evento de estrés
— si los prestamistas pueden salir cuando quieren
— o si el mercado puede absorber una posición grande sin un deslizamiento significativo.

En condiciones normales, casi cualquier protocolo puede parecer líquido.
La prueba real comienza cuando todos quieren liquidez al mismo tiempo.
Por eso creo que es interesante seguir TermMax desde otro ángulo.
Los mercados de tasa fija no solo tratan de retornos predecibles.

También se trata de si la liquidez puede seguir siendo confiable durante toda la vida de una posición.
Un protocolo puede tener un TVL sólido y aun así enfrentar un problema completamente distinto cuando esa liquidez realmente se necesita.
Tal vez la métrica mejor no sea “¿Cuánto capital hay aquí?”

Sino “¿Cuánto de ese capital es realmente utilizable cuando las condiciones se ponen feas?”

#termmax @TermMax