#termmax @TermMax Antes pensaba que los orderbooks eran la opción más evidente para el DeFi de tasa fija.
Pero miré más de cerca lo que TermMax intenta resolver....🤔 Un orderbook es excelente cuando ya tienes traders llegando con opiniones sobre el precio. Pero el préstamo a tasa fija tiene un problema de huevo y gallina: sin suficientes prestatarios y prestamistas en la misma fecha de vencimiento, el libro puede quedarse ahí luciendo preciso mientras apenas hace nada.
Por eso tiene sentido para mí que TermMax se mueva hacia un AMM. La ventaja práctica es que la liquidez puede estar disponible sin tener que esperar a que alguien publique el otro lado de mi operación. Me importa más eso que tener un libro con una presentación impecable si no puedo ejecutar realmente contra él. La propia historia de TermMax muestra que el diseño anterior de orderbook/subasta se topó con problemas de liquidez y complejidad.
Pero no llamaría a ese cambio una actualización obvia....✴️
El intercambio incómodo es el descubrimiento de precios. Con un orderbook, puedo ver dónde los participantes reales están dispuestos a operar. Con un AMM, confío en que la curva me diga cuánto vale el mercado. Si esa curva está mal, especialmente cuando la liquidez es escasa, “ejecución instantánea” puede significar simplemente una fijación de precio incorrecta al instante. Así que la prueba real no es si TermMax puede reemplazar el orderbook....⛓️💥
La cuestión es si su curva puede mantenerse honesta cuando el mercado deja de comportarse de manera agradable.
Pero miré más de cerca lo que TermMax intenta resolver....🤔 Un orderbook es excelente cuando ya tienes traders llegando con opiniones sobre el precio. Pero el préstamo a tasa fija tiene un problema de huevo y gallina: sin suficientes prestatarios y prestamistas en la misma fecha de vencimiento, el libro puede quedarse ahí luciendo preciso mientras apenas hace nada.
Por eso tiene sentido para mí que TermMax se mueva hacia un AMM. La ventaja práctica es que la liquidez puede estar disponible sin tener que esperar a que alguien publique el otro lado de mi operación. Me importa más eso que tener un libro con una presentación impecable si no puedo ejecutar realmente contra él. La propia historia de TermMax muestra que el diseño anterior de orderbook/subasta se topó con problemas de liquidez y complejidad.
Pero no llamaría a ese cambio una actualización obvia....✴️
El intercambio incómodo es el descubrimiento de precios. Con un orderbook, puedo ver dónde los participantes reales están dispuestos a operar. Con un AMM, confío en que la curva me diga cuánto vale el mercado. Si esa curva está mal, especialmente cuando la liquidez es escasa, “ejecución instantánea” puede significar simplemente una fijación de precio incorrecta al instante. Así que la prueba real no es si TermMax puede reemplazar el orderbook....⛓️💥
La cuestión es si su curva puede mantenerse honesta cuando el mercado deja de comportarse de manera agradable.
