Casi 1 de cada 5 operaciones al contado de cripto ahora ocurre en DEXs, ya que el volumen de los exchanges centralizados se desploma
Los DEXs capturaron un récord del 19,5% del volumen de cripto al contado en julio, acercando la liquidez onchain al centro del descubrimiento de precios.
Los exchanges cripto centralizados perdieron el 31,2% de su volumen de trading de cripto al contado en julio, cayendo a 727.000 millones de dólares y marcando el total mensual más bajo desde octubre de 2023. Los exchanges descentralizados también perdieron volumen, pero solo un 9,82%, cerrando en 176.000 millones de dólares.
El ranking de BlockBeats de plataformas de trading de cripto de julio muestra que el volumen al contado en los principales CEXs cayó un 35,5% mes contra mes, mientras que el volumen de futuros perpetuos cayó un 19,6% más bajo.
La brecha sugiere que el spot fue la parte más débil del trading cripto centralizado, mientras que la demanda por trading apalancado demostró ser relativamente más resistente. El mismo conjunto de datos mostró que el tráfico principal de los sitios web de CEX aumentó 3.0% incluso cuando las descargas de la app cayeron 2.1%, señalando cautela.
Esa evidencia es consistente con debilidad minorista, pero hay tres complicaciones debajo de una posible salida de clientes minoristas desde sedes centralizadas.
Por cadena, Solana lideró la actividad on-chain de julio con aproximadamente $49.5 mil millones, por encima de BNB Chain, Ethereum y Base. Solo los pares de stablecoin representaron cerca de $31.5 mil millones, alrededor del 30% del volumen total de DEX del mes.
Si algo de esto cambia qué sede fija los precios depende en gran medida del activo. La investigación que compara Binance y Uniswap ha encontrado en general que los exchanges centralizados aún lideran el descubrimiento del precio de Ethereum, en particular durante los tramos más volátiles de 2024.
Investigación separada de 2026 publicada en Management Science encontró que la ejecución de DEX se vuelve comparativamente más competitiva a medida que aumenta el tamaño de la operación, ya que los costos de gas pesan mucho más en operaciones pequeñas que en las grandes. Eso produce un mercado realmente segmentado.
Las mesas de ejecución que mueven órdenes grandes pueden enrutar on-chain con más frecuencia a medida que los costos de gas se diluyen entre tamaños de operación mayores. Los arbitrajistas que conectan ambas sedes enfrentan una oportunidad más valiosa a medida que el spot de CEX se adelgaza; aun así, los datos del buscador apuntan a que esas ganancias se concentran rápidamente entre un puñado de jugadores integrados.
El escenario alcista tiene agregadores, Solana, Base y la ejecución de operaciones más grandes siguiendo mejorando, lo que impulsa la cuota de DEX hacia el 22% al 25% del volumen spot combinado.El récord de cuota de DEX confirma que el spot cripto centralizado se redujo más rápido que el trading on-chain en julio, un hecho más acotado que el de demostrar dónde se forma el precio del mercado. La respuesta se ve distinta para Bitcoin, para Ethereum y para los tokens de cola larga que ya se negocian on-chain antes de que se negocien en cualquier otro lugar.El escenario alcista tiene agregadores, Solana, Base y la ejecución de operaciones más grandes siguiendo mejorando, lo que impulsa la cuota de DEX hacia el 22% al 25% del volumen spot combinado.
Bajo esa ruta, la cuota de DEX podría retroceder hacia el 14% al 16% incluso sin que el volumen de DEX se derrumbe, y julio empieza a parecerse a un efecto temporal de denominador que un solo mes fuerte borró.
La cuota récord de DEX confirma que el trading spot cripto centralizado se redujo más rápido que el trading on-chain en julio, un hecho más acotado que el de demostrar dónde se forma el precio del mercado.