Recientemente, en su informe de macroprudencia de abril de este año, el BCE me dejó mirando durante unos segundos una serie de datos. Dentro de los fondos de inversión de tokens (tokenized) registrados en la UE, solo hay uno que esté denominado en euros. Mi primera reacción fue: “no, eso no cuadra; ¿por qué no nadie tokeniza activos en euros y los sube a la cadena?”. Siguiendo la pista, descubrí que DUSK ya ha dejado el camino casi listo.
Primero veamos qué tan “enrollado” está el lado del dólar. Los activos on-chain respaldados por USDY + OUSG de Ondo ya superan los 700 millones de dólares y están conectando con más de 12 protocolos DeFi como colateral. JPMorgan trasladó su fondo MONY a Ethereum; BNY colabora con Goldman Sachs para tokenizar de forma espejo; BlackRock y Fidelity están ya en las primeras listas. Tokenizar fondos monetarios en cadena con dólares ya no es una idea nueva.
Luego, miremos el euro. Con un tamaño global de fondos monetarios de 8,8 billones de dólares, bajo la supervisión de MMFR en Europa hay 1,73 billones de euros; aun así, los fondos monetarios tokenizados denominados en euros en cadena se cuentan con una mano. Con un bocado tan grande, nadie se atreve a “poner los palillos”.
No es que falten necesidades: es que el camino no está construido. Justamente DUSK se dedica a arreglar el camino. NPEX es una bolsa con licencia en los Países Bajos, gestiona más de 300 millones de euros de activos y trabaja con DUSK en la tokenización de valores. Quantoz emitió un EURQ, un euro digital compatible con MiCA, que corre en la cadena de DUSK. Con la obtención de la primera licencia DLT-TSS de Europa por parte de 21X, DUSK es su participante de negociación. Desde las licencias de cumplimiento hasta los canales de liquidación y el euro digital, la “materia prima” ya está básicamente lista: solo falta ver cuándo los productos de fondos en euros se presenten de verdad sobre la mesa.
Por ejemplo: Ondo alquila locales en el centro comercial de Ethereum para vender dólares; DUSK quiere construir su propio edificio, dedicado a que los activos en euros “vivan” ahí.
Pero hay varios baches también. El valor total de mercado de los TMMF on-chain apenas representa una sexta parte de los activos tokenizados en las cadenas públicas; si no vienen instituciones que aporten liquidez, no se puede; pero si no hay instituciones, tampoco hay liquidez. DUSK se diferencia usando privacidad con ZK: si algún día la regulación europea dice “no, todo debe ser transparente”, la ventaja se borra de inmediato. Además, otra cosa: DUSK es quien repara el camino, no quien conduce. Si los MMF de euros empiezan a moverse de verdad, no está claro si el dinero lo gana la infraestructura o si lo gana el emisor.
Los fondos en dólares ya están sobre la mesa. Entonces, ¿quién va a servir la bandeja de los activos en euros? Yo seguiré atento al volumen de circulación de EURQ y al progreso de la migración de activos de NPEX. ¿Creen que en este período de espera, DUSK podrá completarlo este año?#dusk $DUSK @Dusk
Primero veamos qué tan “enrollado” está el lado del dólar. Los activos on-chain respaldados por USDY + OUSG de Ondo ya superan los 700 millones de dólares y están conectando con más de 12 protocolos DeFi como colateral. JPMorgan trasladó su fondo MONY a Ethereum; BNY colabora con Goldman Sachs para tokenizar de forma espejo; BlackRock y Fidelity están ya en las primeras listas. Tokenizar fondos monetarios en cadena con dólares ya no es una idea nueva.
Luego, miremos el euro. Con un tamaño global de fondos monetarios de 8,8 billones de dólares, bajo la supervisión de MMFR en Europa hay 1,73 billones de euros; aun así, los fondos monetarios tokenizados denominados en euros en cadena se cuentan con una mano. Con un bocado tan grande, nadie se atreve a “poner los palillos”.
No es que falten necesidades: es que el camino no está construido. Justamente DUSK se dedica a arreglar el camino. NPEX es una bolsa con licencia en los Países Bajos, gestiona más de 300 millones de euros de activos y trabaja con DUSK en la tokenización de valores. Quantoz emitió un EURQ, un euro digital compatible con MiCA, que corre en la cadena de DUSK. Con la obtención de la primera licencia DLT-TSS de Europa por parte de 21X, DUSK es su participante de negociación. Desde las licencias de cumplimiento hasta los canales de liquidación y el euro digital, la “materia prima” ya está básicamente lista: solo falta ver cuándo los productos de fondos en euros se presenten de verdad sobre la mesa.
Por ejemplo: Ondo alquila locales en el centro comercial de Ethereum para vender dólares; DUSK quiere construir su propio edificio, dedicado a que los activos en euros “vivan” ahí.
Pero hay varios baches también. El valor total de mercado de los TMMF on-chain apenas representa una sexta parte de los activos tokenizados en las cadenas públicas; si no vienen instituciones que aporten liquidez, no se puede; pero si no hay instituciones, tampoco hay liquidez. DUSK se diferencia usando privacidad con ZK: si algún día la regulación europea dice “no, todo debe ser transparente”, la ventaja se borra de inmediato. Además, otra cosa: DUSK es quien repara el camino, no quien conduce. Si los MMF de euros empiezan a moverse de verdad, no está claro si el dinero lo gana la infraestructura o si lo gana el emisor.
Los fondos en dólares ya están sobre la mesa. Entonces, ¿quién va a servir la bandeja de los activos en euros? Yo seguiré atento al volumen de circulación de EURQ y al progreso de la migración de activos de NPEX. ¿Creen que en este período de espera, DUSK podrá completarlo este año?#dusk $DUSK @Dusk
