#termmax @TermMax Acabo de meter una cantidad de USDC en TermMax para un depósito a plazo fijo de cuatro ciclos. La idea era sacar un buen rendimiento con un alto APY… pero cuando llegó el vencimiento y me puse a hacer cuentas, me dejó totalmente despierto.

En la página se ve claramente un alto APY que realmente tienta, pero justo en el momento de retirar, descubrí que el rendimiento real que recibes sale con un descuento. Revisé los registros on-chain: esa diferencia no es una operación secreta por parte del proyecto, sino que se la comen varias pequeñas partidas de comisiones de Gas y los costes de interacción con los contratos. Lo más importante es que esta pérdida funciona como un “impuesto regresivo”: cuanto más pequeño sea el principal, mayor es la proporción del desgaste. Si solo metes unos cientos de U, el Gas te puede comerse una gran parte de los intereses; básicamente, es trabajarle gratis al minero del nodo.

Lo peor es el riesgo de liquidez. Yo pensaba que si en medio necesitaba el dinero, podría salir antes, pero resulta que el descuento del mercado secundario puede dejarte helado. Además, en estas cuatro semanas el capital queda completamente bloqueado: si en medio aparece otro “shitcoin” o una oportunidad de un lanzamiento (airdrop/IDO/participación en preventa), esa “costo de oportunidad” no hay forma real de cuantificarla. En pocas palabras: el tipo de interés fijo es como una “tasa nominal”, si de verdad quieres calcular el rendimiento anual real, tienes que incluir el Gas, el descuento y el costo por el tiempo.

Después de esta experiencia práctica, no me puse en modo de “odio” contra @TermMax ; al contrario, siento que este tipo de protocolos que colocan los costes por adelantado y de forma visible son más transparentes. No lo ocultan: simplemente mucha gente mira solo el APY y no las condiciones. Así que deja de obsesionarte ciegamente con las tasas altas de la portada: primero mide el tamaño de tu capital y el periodo en el que tienes fondos ociosos. Para grandes capitales, se puede entrar sin mirar tanto; para capitales pequeños, mejor algo más conservador o bien participar de forma escalonada y recurrente, para que el Gas no termine siendo tu mayor fuente de pérdidas.

El protocolo es solo una herramienta: si conviene o no, al final lo decides tú, con la calculadora.

¿Qué crees que es el mayor riesgo “invisible” en protocolos de renta fija como TermMax?👇