#termmax cualquiera que haya trabajado en el departamento de pasivos y activos de un banco tiene una reacción fisiológica a la palabra «flotante». No porque el tipo flotante sea necesariamente más caro, sino porque no puede entrar en el presupuesto. Un número que no cabe en la tabla del próximo trimestre, en contabilidad de gestión, equivale a no existir.
Eso es lo que no dejaba de pensar al ver @TermMax .
Durante mucho tiempo, el préstamo en cadena solo ha ofrecido un tipo de pasivo: el tipo de interés se mueve con la tasa de utilización, sin límite, sin compromiso. Ese pasivo es perfectamente suficiente para los traders: al fin y al cabo, ellos viven a escala de minutos. Pero para cualquier entidad que necesite planificar por trimestres, no puede registrarse en el balance. $SPCXB
Lo que hace el tipo fijo es corregir precisamente eso. Al pedir prestado, el coste queda bloqueado, la fecha de vencimiento es clara y el flujo de caja puede programarse de antemano en el calendario. En las finanzas tradicionales, a esto se le llama casar activos y pasivos; en cadena, por primera vez se vuelve ejecutable.
Pero hay que dejar claro cuál es el coste. $SNDKB
Primero, la certeza tiene precio. La mayor parte del tiempo, el mercado cobra una prima por lo «predecible»; el tipo fijo normalmente no es la opción más barata, sino la más fácil de calcular. Si se usa como herramienta para ahorrar, decepcionará.
Segundo, el riesgo de reinversión no desaparece. El día del vencimiento recuperas el principal, pero nadie garantiza cuál será el tipo para el siguiente tramo. Lo que el tipo fijo elimina es la incertidumbre durante el período de tenencia, no la incertidumbre a lo largo de toda la línea temporal.
Tercero, la renovación requiere un proceso. Al vencimiento hay que tomar una decisión; esa acción necesita a alguien responsable, una ventana de tiempo y un plan de contingencia si falla. Es una carga operativa adicional que no ocurrirá automáticamente.
Por eso, lo que TermMax realmente vende no es un coste más bajo, sino un coste que puede escribirse en una tabla. Los compradores de esas dos cosas no son en absoluto el mismo grupo.
Una pregunta: si el coste total de dos opciones acaba siendo el mismo, una predecible y otra impredecible, ¿cuánto pagarías de más por que sea «fácil de calcular»?
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