#dusk $DUSK Recientemente, al probar la lógica de consumo de Gas de Dusk, descubrí un punto contraintuitivo: para las mismas transferencias, la diferencia de Gas entre una transferencia DUSK normal y una llamada de contrato XSC puede llegar a ser de hasta 8 veces. Al principio pensé que era por el rendimiento de la generación de pruebas ZK del cómputo privado, pero al revisar la documentación entendí que el modelo de Gas de Dusk se divide en tres capas: tarifa base de ejecución, tarifa de acceso al estado y tarifa de validación de cumplimiento. La transferencia normal solo recorre la primera capa. XSC, en cambio, tiene que ejecutar la verificación ZK-KYC de Citadel y además usar el almacenamiento cifrado de saldo de Zedger, por lo que consume las tres capas.
Esto afecta directamente la eficiencia con la que el modelo económico captura valor. Si después de que NPEX entre en funcionamiento, su actividad principal fuera la liquidación de bonos y el pago de dividendos, cada operación sería una llamada XSC. Teóricamente, el consumo de Gas sería aproximadamente un orden de magnitud mayor que el de transferir tokens ERC-20 en Ethereum. Pero aquí surge el problema: en el mercado tradicional de valores, la rotación es extremadamente baja. Un bono puede negociarse solo 3 o 5 veces al mes (o incluso menos); aunque el Gas por operación sea alto, ¿el total alcanza para sostener la narrativa de “quemar para compensar la emisión”? Con mis cálculos aproximados: con NPEX con 210 millones de euros en bonos existentes y una tasa anual de rotación del 20%, el volumen de emparejamiento anual sería inferior a 50.000 operaciones. Y el DUSK quemado sería incluso menos del 2% de los 13,89 millones de tokens emitidos en forma anual.
$SNDKB
La clave de la captura real no está en el valor absoluto de la quema de tokens, sino en el bloqueo de la participación en los nodos institucionales. Después de que entre en vigor MiCA, si los custodios y los market makers necesitan conectarse a Dusk para la liquidación de STO, por exigencias regulatorias tienen que ejecutar nodos validadores (y las recompensas de bloque de ese 5% del comité están pensadas precisamente para ellos). Es muy probable que, con la entrada de las instituciones, la tasa de participación pase del 36% actual a alrededor del 60%. Entonces no se trata de reducir la oferta “quemando” Gas, sino de comprimir la oferta circulante bloqueándola para que la bolsa no pueda absorberla.
$SPCXB
Pero esta lógica tiene una condición previa: NPEX debe de verdad trasladar a la cadena los bonos de las PYMES de la Unión Europea, y no limitarse a hacer de todo en el sandbox del DLT Pilot Regime. Si en el 1T de 2025 todavía solo hay bonos de demostración sin volumen real de operaciones, entonces lo de la quema de Gas es solo teoría. ¿Qué opinan: con el modelo de Dusk de “precio de Gas alto + baja frecuencia de transacciones”, se puede hacer funcionar la tokenómica de RWA en la práctica?
@Dusk