#termmax Me parece que el diseño de TermMa para el orden de liquidación también es bastante interesante.
Muchos contratos de préstamo ordenan las liquidaciones de menor a mayor por ratio de colateral. Primero se liquida la posición con el ratio más bajo. Este método es justo, pero también es fácil de aprovechar: los grandes inversores pueden vigilar la cola de liquidación y atacar específicamente las posiciones con el ratio de colateral más bajo, adelantándose a otros liquidadores para quedarse con la parte más jugosa.
Pero el enfoque de @TermMax es diferente. Su ventana de liquidación es pública: cualquiera puede participar, pero el orden de liquidación no se basa en el ratio de colateral, sino en prioridad por tiempo. Quien inicia primero la solicitud de liquidación, es quien se procesa primero.
La lógica de este diseño es la siguiente: la liquidación es un servicio público, no una competición de arbitraje. Si todos van a disputarse la posición con el ratio de colateral más bajo, las demás posiciones que están cerca de la liquidación se quedarían sin atención, lo que podría llevar a más incobrables. Al procesar primero por tiempo, los liquidadores se distribuyen entre distintas posiciones; la eficiencia global de la liquidación, en cambio, mejora.
Otro detalle son las reglas de liquidación parcial. Si una deuda es relativamente grande, el liquidador puede elegir liquidar solo una parte, en lugar de liquidarlo todo. Por ejemplo, si una deuda es de cien mil dólares, el liquidador puede liquidar primero cincuenta mil y llevarse el colateral correspondiente. Los otros cincuenta mil siguen registrados en la cuenta: si el precio continúa cayendo, en la siguiente ronda se liquidan.
Este mecanismo de liquidación parcial le da al prestatario un margen de maniobra. Si tu posición fue liquidada parcialmente, todavía tienes la oportunidad de reponer el colateral o pagar una parte de la deuda para conservar el resto de la posición. Si te liquidaran todo de una vez, perderías esa posición por completo.
Por supuesto, la liquidación parcial también implica que la ganancia del liquidador se diluye. Pero la documentación de TermMax considera que un mercado de préstamos sano no debería incentivar que los liquidadores apuesten a que el prestatario quiebre, sino que la liquidación debería funcionar como un mecanismo estable de liberación de riesgo.$ETH
Muchos contratos de préstamo ordenan las liquidaciones de menor a mayor por ratio de colateral. Primero se liquida la posición con el ratio más bajo. Este método es justo, pero también es fácil de aprovechar: los grandes inversores pueden vigilar la cola de liquidación y atacar específicamente las posiciones con el ratio de colateral más bajo, adelantándose a otros liquidadores para quedarse con la parte más jugosa.
Pero el enfoque de @TermMax es diferente. Su ventana de liquidación es pública: cualquiera puede participar, pero el orden de liquidación no se basa en el ratio de colateral, sino en prioridad por tiempo. Quien inicia primero la solicitud de liquidación, es quien se procesa primero.
La lógica de este diseño es la siguiente: la liquidación es un servicio público, no una competición de arbitraje. Si todos van a disputarse la posición con el ratio de colateral más bajo, las demás posiciones que están cerca de la liquidación se quedarían sin atención, lo que podría llevar a más incobrables. Al procesar primero por tiempo, los liquidadores se distribuyen entre distintas posiciones; la eficiencia global de la liquidación, en cambio, mejora.
Otro detalle son las reglas de liquidación parcial. Si una deuda es relativamente grande, el liquidador puede elegir liquidar solo una parte, en lugar de liquidarlo todo. Por ejemplo, si una deuda es de cien mil dólares, el liquidador puede liquidar primero cincuenta mil y llevarse el colateral correspondiente. Los otros cincuenta mil siguen registrados en la cuenta: si el precio continúa cayendo, en la siguiente ronda se liquidan.
Este mecanismo de liquidación parcial le da al prestatario un margen de maniobra. Si tu posición fue liquidada parcialmente, todavía tienes la oportunidad de reponer el colateral o pagar una parte de la deuda para conservar el resto de la posición. Si te liquidaran todo de una vez, perderías esa posición por completo.
Por supuesto, la liquidación parcial también implica que la ganancia del liquidador se diluye. Pero la documentación de TermMax considera que un mercado de préstamos sano no debería incentivar que los liquidadores apuesten a que el prestatario quiebre, sino que la liquidación debería funcionar como un mecanismo estable de liberación de riesgo.$ETH