La semana pasada colgué en TermMax una orden de rango en la dirección de préstamo. La curva quedó dividida en dos tramos: en la parte pequeña pedí una tasa más baja, y en la parte grande la compensación la subí. Cuando estaba ajustando el nodo, tuve un pequeño titubeo con la mano; esa sensación no sé cómo describirla: la cotización la escribí yo mismo, no me la metió el protocolo.
Lo que de verdad me hizo entenderlo fue lo que pasó en los días posteriores. Mi orden no estaba sola ahí, alrededor se notaba que había otros prestamistas colgando rangos contiguos. La tasa se iba apilando una capa sobre otra. Hubo un prestatario que se metió directamente en mi tramo de precio bajo, lo compró y luego lo vendió para obtener liquidez con XT. Yo me quedé mirando las operaciones on-chain durante un buen rato, hasta que caí en qué estaban haciendo: si alguien ofrece una tasa fija más barata, la presión de descuento sobre XT es menor y el costo de intereses adelantados al abrir el apalancamiento también es más bajo. Mi cotización no era un parámetro pasivo: entró de lleno en esta especie de pool de comparación de precios, compitiendo de forma cara a cara con las órdenes por rangos de otros LP. $ETH
Esta observación me rompió un sesgo anterior. Antes pensaba que, en los protocolos de préstamo, los prestamistas siempre son pasivos y que las subidas y bajadas de la tasa dependen únicamente de la “cara” del pool. Pero en el libro de órdenes de rangos de TermMax, la tasa se va “probando” poco a poco en cada orden colgada y en cada ronda de comparación: es como el panel de cotizaciones de una bolsa antigua. El mercado ve de inmediato quién puso el precio más agresivo y quién fue consumido con más rapidez. La tasa de Notional está codificada por el sistema de acuerdo con la utilización; Pendle juega un tira y afloja de descuento para el principal e intereses de los activos que devengan; y TermMax hace que el prestamista se cotice desde cero. No es exclusivo en el mundo, pero lo hace de la forma más evidente.
Ahora ya no miro tanto el rendimiento de esa orden; en cambio, refresco cada día el historial de operaciones, viendo en qué momento exacto barren mi cotización. El rendimiento es secundario; lo importante, lo que de verdad vale la pena observar en TermMax, es el proceso mediante el cual el mercado la selecciona. #termmax @TermMax
Lo que de verdad me hizo entenderlo fue lo que pasó en los días posteriores. Mi orden no estaba sola ahí, alrededor se notaba que había otros prestamistas colgando rangos contiguos. La tasa se iba apilando una capa sobre otra. Hubo un prestatario que se metió directamente en mi tramo de precio bajo, lo compró y luego lo vendió para obtener liquidez con XT. Yo me quedé mirando las operaciones on-chain durante un buen rato, hasta que caí en qué estaban haciendo: si alguien ofrece una tasa fija más barata, la presión de descuento sobre XT es menor y el costo de intereses adelantados al abrir el apalancamiento también es más bajo. Mi cotización no era un parámetro pasivo: entró de lleno en esta especie de pool de comparación de precios, compitiendo de forma cara a cara con las órdenes por rangos de otros LP. $ETH
Esta observación me rompió un sesgo anterior. Antes pensaba que, en los protocolos de préstamo, los prestamistas siempre son pasivos y que las subidas y bajadas de la tasa dependen únicamente de la “cara” del pool. Pero en el libro de órdenes de rangos de TermMax, la tasa se va “probando” poco a poco en cada orden colgada y en cada ronda de comparación: es como el panel de cotizaciones de una bolsa antigua. El mercado ve de inmediato quién puso el precio más agresivo y quién fue consumido con más rapidez. La tasa de Notional está codificada por el sistema de acuerdo con la utilización; Pendle juega un tira y afloja de descuento para el principal e intereses de los activos que devengan; y TermMax hace que el prestamista se cotice desde cero. No es exclusivo en el mundo, pero lo hace de la forma más evidente.
Ahora ya no miro tanto el rendimiento de esa orden; en cambio, refresco cada día el historial de operaciones, viendo en qué momento exacto barren mi cotización. El rendimiento es secundario; lo importante, lo que de verdad vale la pena observar en TermMax, es el proceso mediante el cual el mercado la selecciona. #termmax @TermMax