Estaba leyendo la página de comisiones de transacción de TermMax en docs.ts.finance. Las fórmulas son simples: APR × tasa de comisión × (días hasta el vencimiento/365), pero un detalle llamó mi atención: las comisiones se liquidan "en unidades de FT", no en USDC. Su propio ejemplo: prestar 1,000 USDC al 10% de APR durante 365 días, con una tasa de comisión del 2%, cuesta solo 2 FT.
Asumí que era solo una convención de visualización. Al revisar la documentación de Tokenización a Tipo Fijo, resultó ser más deliberado. FT es un instrumento de descuento, que solo vale el valor nominal al vencimiento. En su ejemplo, 800 FT se venden con un 20% de descuento ($0.80 cada una): $640, no $800.
Ahí fue cuando lo entendí: fijar el precio de las comisiones en FT significa cobrar un derecho sobre un valor futuro, no efectivo fijo hoy. Dos prestamistas que pagan "la misma" comisión del 2% en momentos distintos antes del vencimiento pagan costos de valor presente diferentes.
Me parece menos un fallo y más un intercambio: atar las comisiones a la unidad que los prestamistas ya tienen, en lugar de convertir a través de USDC cada vez. Aun así, no queda claro cómo esto se concilia cuando el protocolo informa los ingresos agregados por comisiones en una sola denominación.
¿Alguien sabe dónde se documenta eso?#termmax @TermMax
Asumí que era solo una convención de visualización. Al revisar la documentación de Tokenización a Tipo Fijo, resultó ser más deliberado. FT es un instrumento de descuento, que solo vale el valor nominal al vencimiento. En su ejemplo, 800 FT se venden con un 20% de descuento ($0.80 cada una): $640, no $800.
Ahí fue cuando lo entendí: fijar el precio de las comisiones en FT significa cobrar un derecho sobre un valor futuro, no efectivo fijo hoy. Dos prestamistas que pagan "la misma" comisión del 2% en momentos distintos antes del vencimiento pagan costos de valor presente diferentes.
Me parece menos un fallo y más un intercambio: atar las comisiones a la unidad que los prestamistas ya tienen, en lugar de convertir a través de USDC cada vez. Aun así, no queda claro cómo esto se concilia cuando el protocolo informa los ingresos agregados por comisiones en una sola denominación.
¿Alguien sabe dónde se documenta eso?#termmax @TermMax
