Recientemente reestructuré de nuevo el diseño de la tasa fija de @TermMax y descubrí que no es que se mantenga inmóvil la tasa del fondo de préstamos, sino que los préstamos se convierten en un pagaré numérico con una fecha de vencimiento claramente definida. En cada mercado se determinan primero 3 cosas: qué activo se presta, qué colateral se recibe y en qué día se liquida. Después de que el usuario bloquea el colateral, recibe GT y luego acuña FT; luego vende el FT con descuento para obtener liquidez en el presente. En esencia, la tasa de interés es el descuento entre el FT y su valor nominal a vencimiento.
Lo más fácil de pasar por alto es XT. Según la documentación, 1 FT más 1 XT corresponden a 1 unidad del activo de deuda; al vencimiento, el FT se trata al valor nominal y el XT se vuelve cero. GT es un comprobante de posición ERC-721 donde se registran tanto el colateral como la deuda. El prestatario puede pagar con el activo de deuda o también recomprar FT para cerrar la posición. Con unas cuantas operaciones de intercambio del token $BTC se pueden combinar préstamos, concesión de liquidez y apalancamiento, pero el usuario debe entender la función de los 3 tokens en distintos momentos.
Con otro ejemplo: FT es como el cupón principal que se cobra al vencimiento; XT es como el derecho temporal complementario; y GT es el expediente que registra el colateral y el pasivo. Cuanto más cerca está el pagaré de su vencimiento, más el precio se aproxima al valor nominal. Si sales a mitad del camino, tu coste de recompra también se verá afectado por la cotización $ETH , la liquidez y el tiempo restante. Por eso, una tasa fija no significa que siempre puedas salir en cualquier momento con el mismo coste.
En consecuencia, “la tasa fija es más simple” no es una afirmación precisa. TermMax ofrece un mecanismo de intercambio: el rendimiento y el coste son más predecibles, pero la estructura es más compleja. Además del APR, hay que considerar el plazo, el descuento de FT, la condición de que XT llegue a cero y la salud de GT. Quienes temen la volatilidad de las tasas variables quizá estén dispuestos a aprender este mecanismo; quienes necesiten reajustar la cartera con frecuencia primero deben confirmar la ruta de salida. Que un valor sea determinista depende de si puedes usar realmente bien los 3 niveles de tokens. #termmax
Lo más fácil de pasar por alto es XT. Según la documentación, 1 FT más 1 XT corresponden a 1 unidad del activo de deuda; al vencimiento, el FT se trata al valor nominal y el XT se vuelve cero. GT es un comprobante de posición ERC-721 donde se registran tanto el colateral como la deuda. El prestatario puede pagar con el activo de deuda o también recomprar FT para cerrar la posición. Con unas cuantas operaciones de intercambio del token $BTC se pueden combinar préstamos, concesión de liquidez y apalancamiento, pero el usuario debe entender la función de los 3 tokens en distintos momentos.
Con otro ejemplo: FT es como el cupón principal que se cobra al vencimiento; XT es como el derecho temporal complementario; y GT es el expediente que registra el colateral y el pasivo. Cuanto más cerca está el pagaré de su vencimiento, más el precio se aproxima al valor nominal. Si sales a mitad del camino, tu coste de recompra también se verá afectado por la cotización $ETH , la liquidez y el tiempo restante. Por eso, una tasa fija no significa que siempre puedas salir en cualquier momento con el mismo coste.
En consecuencia, “la tasa fija es más simple” no es una afirmación precisa. TermMax ofrece un mecanismo de intercambio: el rendimiento y el coste son más predecibles, pero la estructura es más compleja. Además del APR, hay que considerar el plazo, el descuento de FT, la condición de que XT llegue a cero y la salud de GT. Quienes temen la volatilidad de las tasas variables quizá estén dispuestos a aprender este mecanismo; quienes necesiten reajustar la cartera con frecuencia primero deben confirmar la ruta de salida. Que un valor sea determinista depende de si puedes usar realmente bien los 3 niveles de tokens. #termmax