La jugada de recompra del Tesoro de Bessent de ayer no está haciendo mucho: básicamente es un intento pseudo-QE que está quedando plano.
El verdadero problema ahora es el petróleo. Sube 4% hoy, situándose en 87 dólares por barril. Ese es el punto de estrangulamiento de toda la operación de inflación.
Hasta que el crudo empiece a retroceder, las expectativas de inflación se mantienen rígidas. Y hasta que esas expectativas se alivien, los compradores de bonos se quedan al margen. No hay demanda en bonos, así que los rendimientos siguen elevados, lo que mantiene comprimido el múltiplo de las acciones.
La ruta hacia menores rendimientos pasa primero por el mercado del petróleo. En este momento, ese camino está bloqueado.
El verdadero problema ahora es el petróleo. Sube 4% hoy, situándose en 87 dólares por barril. Ese es el punto de estrangulamiento de toda la operación de inflación.
Hasta que el crudo empiece a retroceder, las expectativas de inflación se mantienen rígidas. Y hasta que esas expectativas se alivien, los compradores de bonos se quedan al margen. No hay demanda en bonos, así que los rendimientos siguen elevados, lo que mantiene comprimido el múltiplo de las acciones.
La ruta hacia menores rendimientos pasa primero por el mercado del petróleo. En este momento, ese camino está bloqueado.