En el flujo de compras institucionales de ETH, el conflicto más fácil de pasar por alto es este: la empresa tiene la opción de pignorar (poner como garantía) y también la de recomprar; si un usuario común solo sigue el titular para comprar, lo primero que recibirá serán las variaciones del precio.
Bitmine recientemente anunció que en la última semana volvió a comprar 9,926 ETH, elevando su posición a 5,815,164 ETH, aproximadamente el 4.8% de la oferta total de ETH; de ese total, 5,067,309 ETH ya están pignorados, lo que representa cerca del 87% de sus tenencias propias. En la misma actualización, la compañía también recompró 1.7 million de acciones; las recompras acumuladas superan 20.8 million de acciones y el tamaño autorizado es de $4 billion.
Esta noticia suele traducirse como “las grandes instituciones están votando por ETH”. Yo prefiero verla como una empresa apostando sobre su balance: puede bloquear las fichas en la pignoración y, al mismo tiempo, usar instrumentos de capital para organizar los rendimientos; los accionistas asumen la caída de ETH, la carga operativa de la pignoración y la presión financiera, mientras que los usuarios comunes no tienen un colchón similar.
Hay un detalle que no se debe saltar. La empresa estima que los ingresos anuales por pignoración serían de $250 million, pero eso es una proyección de la dirección, no confirmada. Convertirlo en efectivo dependerá del precio de ETH, los rendimientos de la pignoración y la estructuración de los fondos; no puede tratarse como dinero que “ya se ganó”.
La próxima vez que vea “alguna institución compró grandes cantidades de monedas”, solo haré una pregunta: ¿esto trae una demanda spot verificable, o es simplemente cambiar el envoltorio de la financiación, la pignoración y los riesgos de los accionistas? La visita de seguimiento de mañana solo mirará el volumen de operaciones spot de ETH; ¿podrá mantenerse el ritmo con noticias de posiciones de este tipo de instituciones?
Bitmine recientemente anunció que en la última semana volvió a comprar 9,926 ETH, elevando su posición a 5,815,164 ETH, aproximadamente el 4.8% de la oferta total de ETH; de ese total, 5,067,309 ETH ya están pignorados, lo que representa cerca del 87% de sus tenencias propias. En la misma actualización, la compañía también recompró 1.7 million de acciones; las recompras acumuladas superan 20.8 million de acciones y el tamaño autorizado es de $4 billion.
Esta noticia suele traducirse como “las grandes instituciones están votando por ETH”. Yo prefiero verla como una empresa apostando sobre su balance: puede bloquear las fichas en la pignoración y, al mismo tiempo, usar instrumentos de capital para organizar los rendimientos; los accionistas asumen la caída de ETH, la carga operativa de la pignoración y la presión financiera, mientras que los usuarios comunes no tienen un colchón similar.
Hay un detalle que no se debe saltar. La empresa estima que los ingresos anuales por pignoración serían de $250 million, pero eso es una proyección de la dirección, no confirmada. Convertirlo en efectivo dependerá del precio de ETH, los rendimientos de la pignoración y la estructuración de los fondos; no puede tratarse como dinero que “ya se ganó”.
La próxima vez que vea “alguna institución compró grandes cantidades de monedas”, solo haré una pregunta: ¿esto trae una demanda spot verificable, o es simplemente cambiar el envoltorio de la financiación, la pignoración y los riesgos de los accionistas? La visita de seguimiento de mañana solo mirará el volumen de operaciones spot de ETH; ¿podrá mantenerse el ritmo con noticias de posiciones de este tipo de instituciones?