Un protocolo con $32M de TVL que ronda los 36 en lending suena mediocre.
Quizá lo sea.
Pero no estoy convencido de que el TVL sea la primera pregunta correcta para TermMax.
He aprendido a tener cuidado con el TVL en lending porque el número puede decirte cuácho capital hay “sentado” en algún lugar sin indicarte si ese capital está haciendo algo útil. TermMax actualmente tiene alrededor de $32.5M bloqueados y aproximadamente $22M en préstamos activos. Esa brecha me parece más interesante que el ranking en sí.
El beneficio práctico de un fondo más pequeño y enfocado es bastante directo: el capital puede asignarse a una necesidad de endeudamiento y un vencimiento específicos en lugar de competir únicamente por ser el mayor “bote” de liquidez. En el lending a plazo fijo, esa distinción importa.
Pero hay una debilidad evidente.
La escala sigue importando cuando las cosas salen mal. Un protocolo con un TVL moderado tiene menos margen para que prestatarios y prestamistas absorban una demanda repentina, salidas o una mala fijación de precios. Y a pesar del titular de “nueve cadenas”, la mayor parte del dinero aún está en Ethereum: aproximadamente 95% según DeFiLlama.
Así que no diría que $32M sea alcista o bajista por sí solo.
Yo vigilaría si ese capital sigue utilizándose.
Si el lending a plazo fijo se supone que optimiza el capital en lugar de acumularlo, ¿qué métrica realmente te convencería de que el modelo está funcionando?
#termmax @TermMax
Quizá lo sea.
Pero no estoy convencido de que el TVL sea la primera pregunta correcta para TermMax.
He aprendido a tener cuidado con el TVL en lending porque el número puede decirte cuácho capital hay “sentado” en algún lugar sin indicarte si ese capital está haciendo algo útil. TermMax actualmente tiene alrededor de $32.5M bloqueados y aproximadamente $22M en préstamos activos. Esa brecha me parece más interesante que el ranking en sí.
El beneficio práctico de un fondo más pequeño y enfocado es bastante directo: el capital puede asignarse a una necesidad de endeudamiento y un vencimiento específicos en lugar de competir únicamente por ser el mayor “bote” de liquidez. En el lending a plazo fijo, esa distinción importa.
Pero hay una debilidad evidente.
La escala sigue importando cuando las cosas salen mal. Un protocolo con un TVL moderado tiene menos margen para que prestatarios y prestamistas absorban una demanda repentina, salidas o una mala fijación de precios. Y a pesar del titular de “nueve cadenas”, la mayor parte del dinero aún está en Ethereum: aproximadamente 95% según DeFiLlama.
Así que no diría que $32M sea alcista o bajista por sí solo.
Yo vigilaría si ese capital sigue utilizándose.
Si el lending a plazo fijo se supone que optimiza el capital en lugar de acumularlo, ¿qué métrica realmente te convencería de que el modelo está funcionando?
#termmax @TermMax