Anoche estuve revisando las páginas del libro blanco de TMX de @TermMax sobre gobernanza y utilidad del token, y lo que realmente me hizo detenerme y subrayar no fue la información llamativa de “1B de suministro total fijo”, sino la estructura de poder que surge cuando el token, la gobernanza del protocolo y los incentivos a largo plazo se vinculan entre sí. La pregunta central que me dejó el libro blanco es: cuando el poder de gobernanza se concentra cada vez más en la cantidad de tokens que se poseen, ¿quién está realmente “gobernando el protocolo” y quién está “estableciendo reglas para ganar dinero”? (Telegram)
En el sector, todos ya se han acostumbrado: la gobernanza DeFi consiste en tener tokens, votar y presentar propuestas, mientras que el Gas solo es el coste de ejecución en la cadena. Pero, tras pensarlo repetidamente, descubrí que lo que realmente se pasa por alto es que “la propia regla es un activo”. En el futuro de TermMax, parámetros clave como tasas de interés, colaterales y actualizaciones del protocolo estarán implicados; una vez que el poder de gobernanza tiene valor económico, las grandes ballenas tienen de forma natural el incentivo de usar sus votos para influir en las reglas y luego aprovechar esas reglas para generar nuevas ganancias.
Es como una junta de propietarios en una urbanización: en apariencia todos pueden votar, pero si una persona compra el 40% de las viviendas, no solo tiene “más votos”, sino que también podría impulsar normas de estacionamiento y cuotas de mantenimiento más favorables para sí misma. Una vez que las reglas le permiten ganar más, tiene aún más dinero para seguir comprando viviendas, formando al final un ciclo de “más tokens → reglas favorables → mayores beneficios → más tokens”.
Por eso, cuando miro TMX, no lo entiendo solo como un token de gobernanza. El Gas es el coste de ejecución en la cadena, pero la gobernanza es la interfaz de poder que realmente merece atención. En términos de diseño, la oferta fija, los incentivos de staking y el vínculo con la gobernanza sí hacen que el token no sea solo una herramienta de especulación a corto plazo; pero lo contrarintuitivo es esto: gobernanza no equivale de forma natural a descentralización, y cuanto mayor es el retorno económico del poder, más probable es que se concentre en el capital. (Telegram)
Mi postura es que el mecanismo de TMX merece estudiarse, pero yo quiero seguir observando algo en particular: en el futuro, ¿quién decidirá realmente las reglas del protocolo, la mayoría de la comunidad o la mayoría del capital? A simple vista parecen lo mismo, pero el resultado puede ser completamente distinto.
¿Tú qué crees que teme más la gobernanza DeFi: que haya “demasiados pocos votos” o que “las ballenas voten demasiado bien”?
#termmax @TermMax
En el sector, todos ya se han acostumbrado: la gobernanza DeFi consiste en tener tokens, votar y presentar propuestas, mientras que el Gas solo es el coste de ejecución en la cadena. Pero, tras pensarlo repetidamente, descubrí que lo que realmente se pasa por alto es que “la propia regla es un activo”. En el futuro de TermMax, parámetros clave como tasas de interés, colaterales y actualizaciones del protocolo estarán implicados; una vez que el poder de gobernanza tiene valor económico, las grandes ballenas tienen de forma natural el incentivo de usar sus votos para influir en las reglas y luego aprovechar esas reglas para generar nuevas ganancias.
Es como una junta de propietarios en una urbanización: en apariencia todos pueden votar, pero si una persona compra el 40% de las viviendas, no solo tiene “más votos”, sino que también podría impulsar normas de estacionamiento y cuotas de mantenimiento más favorables para sí misma. Una vez que las reglas le permiten ganar más, tiene aún más dinero para seguir comprando viviendas, formando al final un ciclo de “más tokens → reglas favorables → mayores beneficios → más tokens”.
Por eso, cuando miro TMX, no lo entiendo solo como un token de gobernanza. El Gas es el coste de ejecución en la cadena, pero la gobernanza es la interfaz de poder que realmente merece atención. En términos de diseño, la oferta fija, los incentivos de staking y el vínculo con la gobernanza sí hacen que el token no sea solo una herramienta de especulación a corto plazo; pero lo contrarintuitivo es esto: gobernanza no equivale de forma natural a descentralización, y cuanto mayor es el retorno económico del poder, más probable es que se concentre en el capital. (Telegram)
Mi postura es que el mecanismo de TMX merece estudiarse, pero yo quiero seguir observando algo en particular: en el futuro, ¿quién decidirá realmente las reglas del protocolo, la mayoría de la comunidad o la mayoría del capital? A simple vista parecen lo mismo, pero el resultado puede ser completamente distinto.
¿Tú qué crees que teme más la gobernanza DeFi: que haya “demasiados pocos votos” o que “las ballenas voten demasiado bien”?
#termmax @TermMax
