20 de agosto, el mercado de las criptomonedas, tras mucho tiempo en calma, recibió una fuerte racha de alzas. En base a algunas noticias que surgieron ayer, analicemos las razones de este aumento:
1. Mejora del entorno regulatorio que trae beneficios normativos
La administración Trump envió señales claras y favorables sobre la regulación de las criptomonedas. En la madrugada del 20 de agosto, en la Casa Blanca se convocó una mesa redonda con el presidente de la SEC, el presidente de la CFTC y directivos de la industria como Coinbase y Ripple. Los temas principales incluyen impulsar el proceso legislativo de la (Ley de Claridad). Esta ley tiene como objetivo definir con claridad los límites legales entre «valores cripto» y «productos cripto», brindando al sector un marco regulatorio claro. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, reveló que el Congreso planea votar sobre este proyecto de ley el 15 de septiembre; si se aprueba sin contratiempos, los beneficios regulatorios quedarán fijados a largo plazo en forma de ley.
Los organismos reguladores también lanzaron al mismo tiempo medidas sustanciales. La CFTC está impulsando la inclusión de Hyperliquid, un protocolo de intercambio descentralizado, en un marco de cumplimiento en EE. UU.; mientras que la SEC propuso nuevas reglas para criptoactivos para resolver el problema de la financiación legal en EE. UU. para empresas emergentes cripto, permitiendo a los emisores que cumplan requisitos recaudar, en un plazo de 4 años, hasta 5 millones de dólares o 75 millones de dólares al año. Estos cambios de política reducen enormemente la preocupación del mercado por la incertidumbre regulatoria y eliminan obstáculos para la entrada de capital institucional.
2. La mejora de la liquidez macro proporciona soporte de fondos
El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció la ampliación del tamaño de las recompras de bonos del Tesoro a largo plazo: el límite máximo por operación para recompras de bonos con vencimientos de 10 a 20 años y de 20 a 30 años se elevará de 2.000 millones de dólares a 4.000 millones de dólares. El plan de expansión se implementará entre el 9 de septiembre y el 4 de noviembre. Esta medida busca mejorar la liquidez del mercado de bonos del Tesoro a largo plazo y aliviar la presión en el mercado causada por las ventas anteriores de bonos. Tras el anuncio, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo en EE. UU. cayeron con claridad: el rendimiento de los Treasuries a 10 años bajó de 3,8% a 3,65%, y el índice del dólar DXY retrocedió a menos de 100,5.
Un analista de Standard Chartered, Geoff Kendrick, señaló que la acción del Tesoro de EE. UU. es «justamente del tipo que le gusta a Bitcoin». En el pasado, Bitcoin a menudo se benefició de la intervención de liquidez del gobierno. El mercado interpretó esta medida como un relajamiento de liquidez encubierto, lo que impulsó las valoraciones de los activos de riesgo; y Bitcoin, como activo sensible a la liquidez, reaccionó primero.
3. La compresión de cortos desencadena una subida técnica explosiva
El mercado cripto, con anterioridad, se mantenía en un rango de 60.000 a 65.000 dólares durante cerca de un mes. Con las posiciones cortas sobreconcentradas, los datos de Deribit muestran que el interés abierto de opciones de Bitcoin se concentra principalmente cerca de las opciones de venta (put) a 60.000 dólares y las opciones de compra (call) a 70.000 dólares. Cuando el precio superó el nivel de resistencia clave de 66.000 dólares, se activaron operaciones programadas y órdenes de stop-loss, provocando una reacción en cadena. Según Coinglass, durante el impulso de Bitcoin hacia 70.000 dólares, se desencadenaron liquidaciones por más de 1.000 millones de dólares en el transcurso de una hora. En las últimas 24 horas, el volumen de liquidaciones fue de aproximadamente 1.500 millones de dólares, de los cuales más del 90% correspondió a liquidaciones de posiciones cortas. Este fenómeno de compresión de cortos se auto-refuerza: el alza del precio obliga a más cortos a cerrar posiciones, formando un ciclo de «subida - cierre - nueva subida», que impulsa a Bitcoin a acelerarse rápidamente en poco tiempo.
En pocas palabras, son tres puntos:
1, aspectos regulatorios con señales claramente favorables
2, intervención de liquidez por parte del Tesoro de EE. UU.
3, el fenómeno de compresión de cortos se intensifica
La suma de estos tres factores anteriores llevó directamente a que el mercado cripto convergiera y se diera una escalada explosiva.
