(Fuente: Caixin)
JPMorgan indicó que esto solo es una solución temporal y no aborda las causas de fondo: la economía estadounidense está cerca del pleno empleo, pero todavía existe un déficit fiscal del 6%.
20 de agosto: el precio del oro al contado cayó un 0,98% y se situó en 4.478,68 dólares la onza; el precio de la plata al contado cayó un 0,51% y se situó en 66,64 dólares la onza.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. anunció el 19 de agosto la ampliación del programa de recompra (repo) de bonos del Tesoro con plazos más largos, aumentando al menos al doble el tamaño de las operaciones de recompra para respaldar la liquidez de los bonos del Tesoro a 10 a 30 años. Esta medida hizo que las rentabilidades de los bonos del Tesoro a largo plazo cayeran, mientras que el índice del dólar también se debilitó al mismo tiempo, brindando un apoyo directo al precio del oro denominado en dólares. Ello impulsó que el precio internacional del oro registrara una fuerte subida el 19 de agosto y superara los 4.500 dólares por onza, lo que a su vez impulsó las acciones del sector del oro.
No obstante, estrategas de JPMorgan advirtieron que el mercado podría percibir que el Tesoro de EE. UU. intenta de manera inesperada reducir los costos de financiación a largo plazo y que, con el paso del tiempo, esto podría aumentar la prima por plazo y los rendimientos de los bonos.
El Departamento del Tesoro de Estados Unidos dijo el miércoles que, al menos, multiplicará por dos el tamaño de los repos de bonos para brindar “un mayor apoyo de liquidez”. Esta medida presionaría a la baja los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. Sin embargo, JPMorgan señaló que esto solo aborda el síntoma y no la causa subyacente: la economía de EE. UU. está cerca del pleno empleo, pero aún existe un déficit fiscal del 6%.
Estrategas como Jay Barry escribieron: “Si no hay una consolidación fiscal real, nos preocupa que el mercado considere que esta medida carece de credibilidad. Si el Tesoro se vuelve más oportunista en la gestión de la deuda y se desvía aún más de su principio de ‘ordinario y predecible’, esto podría hacer que aumenten la prima por plazo y los rendimientos”. El tamaño de la deuda de los bonos del Tesoro de EE. UU. ya ha superado los 40 billones de dólares, lo que dificulta que los responsables de la formulación de políticas controlen los costos de financiación. Al mismo tiempo, el gobierno de EE. UU. sigue emitiendo más bonos del Tesoro. Una encuesta del mercado mostró que aproximadamente el 60% de los encuestados cree que la situación de la deuda de EE. UU. continuará deteriorándose hasta provocar una crisis importante.