El lunes por la tarde a las 2 p. m., el acta de la reunión del FOMC de julio se publicó oficialmente, y el resultado fue más “hawkish” (halcón) que lo que sugería la votación a simple vista.
Lo que el mercado conocía de antemano era que la votación fue 9 a 3. Los tres funcionarios que pedían subir la tasa en 25 puntos básicos eran el presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Hammack, la presidenta del de Minneapolis, Kashkari, y el presidente del de Dallas, Logan. Pero al abrir el acta se descubrió que el tono era mucho más tenso de lo que indicaban los números de la votación: no eran solo esas tres posturas. El acta muestra que “varios” funcionarios apoyaban una subida inmediata de la tasa, y que “muchos” consideraban que, si la inflación no se desacelera como se esperaba, podría ser necesario subirla en el futuro. Casi todos los funcionarios coincidieron en mantener la redacción de “la Fed logrará la estabilidad de precios”, y varios también señalaron que durante el último año el aumento de precios se distribuyó ampliamente en distintos bienes y servicios, y no se debió a un único factor.
Esto coincide con el juicio del mercado del día anterior: en ese momento, el mercado ya había incorporado de antemano las expectativas optimistas más moderadas (“hawkish” en menor medida). La probabilidad de que la tasa se mantuviera sin cambios en septiembre llegó a subir hasta 65%. Pero cuando se conoció el acta, resultó ser aún más “hawkish” de lo que sugería la votación visible.
Considerando solo la votación de 9 a 3, es fácil subestimar el verdadero nivel de postura “hawkish” dentro de la Fed. Cuando el número de funcionarios que usan términos ambiguos como “varios” o “muchos” para apoyar subidas de tasas o advertir sobre el riesgo inflacionario es elevado, el alcance del tono “hawkish” en realidad es mayor que lo que sugieren esas tres boletas, aunque todavía no se haya traducido en una votación formal. El mercado pensaba que solo tres funcionarios “hawkish” estaban yendo a contracorriente, pero al abrirse el acta se ve que en la sala había muchos más que asentían.
La siguiente señal habrá que esperar hasta el 27 y 29 de agosto, cuando se celebre el simposio económico de Jackson Hole. Allí, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, pronunciará su primer discurso temático desde que asumió el cargo, y eso será aún más determinante que esta acta.
La votación fue 9 a 3, pero el ambiente “hawkish” que refleja el acta es claramente más amplio: ¿crees que en septiembre realmente hay oportunidades de una subida de tasa inesperada, o solo es la Fed haciendo un “hawkish” verbal y dejando margen para sostener la tasa sin cambios después?
$SPX $QQQ #美股 #FOMC #Situación macroeconómica
Lo que el mercado conocía de antemano era que la votación fue 9 a 3. Los tres funcionarios que pedían subir la tasa en 25 puntos básicos eran el presidente del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Hammack, la presidenta del de Minneapolis, Kashkari, y el presidente del de Dallas, Logan. Pero al abrir el acta se descubrió que el tono era mucho más tenso de lo que indicaban los números de la votación: no eran solo esas tres posturas. El acta muestra que “varios” funcionarios apoyaban una subida inmediata de la tasa, y que “muchos” consideraban que, si la inflación no se desacelera como se esperaba, podría ser necesario subirla en el futuro. Casi todos los funcionarios coincidieron en mantener la redacción de “la Fed logrará la estabilidad de precios”, y varios también señalaron que durante el último año el aumento de precios se distribuyó ampliamente en distintos bienes y servicios, y no se debió a un único factor.
Esto coincide con el juicio del mercado del día anterior: en ese momento, el mercado ya había incorporado de antemano las expectativas optimistas más moderadas (“hawkish” en menor medida). La probabilidad de que la tasa se mantuviera sin cambios en septiembre llegó a subir hasta 65%. Pero cuando se conoció el acta, resultó ser aún más “hawkish” de lo que sugería la votación visible.
Considerando solo la votación de 9 a 3, es fácil subestimar el verdadero nivel de postura “hawkish” dentro de la Fed. Cuando el número de funcionarios que usan términos ambiguos como “varios” o “muchos” para apoyar subidas de tasas o advertir sobre el riesgo inflacionario es elevado, el alcance del tono “hawkish” en realidad es mayor que lo que sugieren esas tres boletas, aunque todavía no se haya traducido en una votación formal. El mercado pensaba que solo tres funcionarios “hawkish” estaban yendo a contracorriente, pero al abrirse el acta se ve que en la sala había muchos más que asentían.
La siguiente señal habrá que esperar hasta el 27 y 29 de agosto, cuando se celebre el simposio económico de Jackson Hole. Allí, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, pronunciará su primer discurso temático desde que asumió el cargo, y eso será aún más determinante que esta acta.
La votación fue 9 a 3, pero el ambiente “hawkish” que refleja el acta es claramente más amplio: ¿crees que en septiembre realmente hay oportunidades de una subida de tasa inesperada, o solo es la Fed haciendo un “hawkish” verbal y dejando margen para sostener la tasa sin cambios después?
$SPX $QQQ #美股 #FOMC #Situación macroeconómica