La creación de órdenes para un mercado de tasa fija, desde muy temprano, se parece mucho a una cita a ciegas con demasiados parámetros
De qué vas a pedir prestado, por cuánto tiempo y cuánto interés estás dispuesto a pagar; y del otro lado, qué vas a financiar, para cuándo vence y cuál es el interés mínimo que acepta. En una cita a ciegas normal basta con que no choquen los valores; aquí además hay que coordinar simultáneamente plazos, activos y precios. Cuanto más finas son las condiciones, más parece la persona adecuada una edición limitada: publicas la orden en pantalla, te pasas media tarde esperando y se enfría el té, y la otra parte ni siquiera ha entrado por la puerta
TermMax, que antes se basaba en la lógica de libro de órdenes y subasta, ahora pasa a Range Order y a una curva de precios personalizada. Creo que lo realmente cambiado no es la interfaz, sino la forma de esperar
Los market makers pueden configurar, para un mercado con vencimiento fijo, una curva de intereses segmentada y asociarla a los activos correspondientes; los usuarios de préstamos y empréstitos negocian dentro de esa curva ya existente y la profundidad disponible. No crea liquidez de la nada, pero convierte un conjunto de cotizaciones discretas en un rango de cotizaciones que puede usarse de forma continua
Esto se parece a que el restaurante ya no espera a que el cliente y el cocinero acuerden en el momento cuánto cuesta cada plato, sino que primero fija en el menú los precios correspondientes a diferentes porciones. Cuando el usuario llega puede pedir directamente, y cuando el local está ocupado, el rango de precios refleja también los cambios en el inventario
Pero no te confundas: la curva no es un pozo de los deseos. Si la profundidad es insuficiente, igual habrá deslizamiento; el colateral menos popular y los mercados a plazos largos también pueden no recibir oferta constante. Lo que resuelve el AMM es la continuidad de las cotizaciones y la eficiencia de uso, no convertir los activos escasos en agua del grifo
Así que, al ver este giro técnico de TermMax, el punto no está en quién es más avanzado: el libro de órdenes o el AMM. El verdadero enfoque es que, para que el interés fijo pase de la mesa de laboratorio a lo cotidiano, no podemos seguir haciendo que los usuarios esperen sosteniendo un número esperando un contrapartista perfecto
@TermMax
#TermMax
De qué vas a pedir prestado, por cuánto tiempo y cuánto interés estás dispuesto a pagar; y del otro lado, qué vas a financiar, para cuándo vence y cuál es el interés mínimo que acepta. En una cita a ciegas normal basta con que no choquen los valores; aquí además hay que coordinar simultáneamente plazos, activos y precios. Cuanto más finas son las condiciones, más parece la persona adecuada una edición limitada: publicas la orden en pantalla, te pasas media tarde esperando y se enfría el té, y la otra parte ni siquiera ha entrado por la puerta
TermMax, que antes se basaba en la lógica de libro de órdenes y subasta, ahora pasa a Range Order y a una curva de precios personalizada. Creo que lo realmente cambiado no es la interfaz, sino la forma de esperar
Los market makers pueden configurar, para un mercado con vencimiento fijo, una curva de intereses segmentada y asociarla a los activos correspondientes; los usuarios de préstamos y empréstitos negocian dentro de esa curva ya existente y la profundidad disponible. No crea liquidez de la nada, pero convierte un conjunto de cotizaciones discretas en un rango de cotizaciones que puede usarse de forma continua
Esto se parece a que el restaurante ya no espera a que el cliente y el cocinero acuerden en el momento cuánto cuesta cada plato, sino que primero fija en el menú los precios correspondientes a diferentes porciones. Cuando el usuario llega puede pedir directamente, y cuando el local está ocupado, el rango de precios refleja también los cambios en el inventario
Pero no te confundas: la curva no es un pozo de los deseos. Si la profundidad es insuficiente, igual habrá deslizamiento; el colateral menos popular y los mercados a plazos largos también pueden no recibir oferta constante. Lo que resuelve el AMM es la continuidad de las cotizaciones y la eficiencia de uso, no convertir los activos escasos en agua del grifo
Así que, al ver este giro técnico de TermMax, el punto no está en quién es más avanzado: el libro de órdenes o el AMM. El verdadero enfoque es que, para que el interés fijo pase de la mesa de laboratorio a lo cotidiano, no podemos seguir haciendo que los usuarios esperen sosteniendo un número esperando un contrapartista perfecto
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