2:00 p. m. ET, se publican oficialmente las actas de la reunión del FOMC del 28-29 de julio. En la reunión de julio, la tasa de interés se mantuvo sin cambios en 3.50%-3.75%, pero hubo tres votos en contra. Dallas Fed: Logan; Cleveland Fed: Hammack; y Minneapolis Fed: Kashkari votaron simultáneamente a favor de subir 25 puntos básicos: esta es la mayor discrepancia interna del FOMC en lo que va de este año.
El único problema central al que deben responder las actas es: ¿qué dijeron exactamente los tres que estaban a favor de subir la tasa, y cuántos votos estuvieron a punto de sumarse también a la subida?
Hay una lógica de “búsqueda” fija para las actas con objeciones registradas: el resultado de la votación subestima la distribución real de la facción más “halcón”. Cuando las objeciones se concentran del lado “halcón”, los miembros que realmente respaldan el endurecimiento suelen ser más de 3, aunque optan por votar alineados con la corriente principal. Lo que el mercado observará hoy es hasta qué punto los argumentos de las objeciones se extienden a un rango más amplio.
Pero hay un recordatorio importante: las actas son retrospectivas y reflejan la situación del 28-29 de julio. Desde esa reunión, ya han llegado muchos datos nuevos: empleo no agrícola de julio -23,000, y tanto el IPC como el PPI fueron más bajos. Por ello, el impacto real en la fijación de precios que puedan tener las actas podría diluirse con datos actualizados. La primera reacción del mercado a las actas suele revertirse rápidamente cuando luego se toma conciencia de que “es información desactualizada”.
J.P. Morgan ya actualizó su primera previsión de alza para diciembre. El Jackson Hole Economic Symposium se celebrará más adelante este mes, y se espera que Waller intervenga; ese será el siguiente verdadero “ventana” de señal de política.
La volatilidad de los precios dentro de la primera hora después de la publicación de las actas es uno de los nodos de corto plazo más difíciles de calibrar en cuanto a la dirección de este año.
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#fomc会议纪要
El único problema central al que deben responder las actas es: ¿qué dijeron exactamente los tres que estaban a favor de subir la tasa, y cuántos votos estuvieron a punto de sumarse también a la subida?
Hay una lógica de “búsqueda” fija para las actas con objeciones registradas: el resultado de la votación subestima la distribución real de la facción más “halcón”. Cuando las objeciones se concentran del lado “halcón”, los miembros que realmente respaldan el endurecimiento suelen ser más de 3, aunque optan por votar alineados con la corriente principal. Lo que el mercado observará hoy es hasta qué punto los argumentos de las objeciones se extienden a un rango más amplio.
Pero hay un recordatorio importante: las actas son retrospectivas y reflejan la situación del 28-29 de julio. Desde esa reunión, ya han llegado muchos datos nuevos: empleo no agrícola de julio -23,000, y tanto el IPC como el PPI fueron más bajos. Por ello, el impacto real en la fijación de precios que puedan tener las actas podría diluirse con datos actualizados. La primera reacción del mercado a las actas suele revertirse rápidamente cuando luego se toma conciencia de que “es información desactualizada”.
J.P. Morgan ya actualizó su primera previsión de alza para diciembre. El Jackson Hole Economic Symposium se celebrará más adelante este mes, y se espera que Waller intervenga; ese será el siguiente verdadero “ventana” de señal de política.
La volatilidad de los precios dentro de la primera hora después de la publicación de las actas es uno de los nodos de corto plazo más difíciles de calibrar en cuanto a la dirección de este año.
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