Pasé la tarde trasteando el panel de $TermMax y el discurso de la V2 launch de “cada cadena, cada pedido”. Nueve cadenas listadas: Ethereum, Arbitrum, BNB, Berachain; incluso Robinhood Chain y Hyperliquid L1. Suena a algo enorme.
Luego saqué el desglose real. Ethereum está en 98.4% del TVL. Cero coma cuatrocientos noventa y ocho. Las otras ocho cadenas básicamente son un error de redondeo. El TVL total es $31.22M, bajando 7.2% en los últimos 30 días; las comisiones en esa misma ventana llegaron a $19,930: todo ingreso de protocolo, sin un corte separado para tesorería, que es otra pista pequeña sobre lo ajustado que sigue funcionando esto.
Espera — esa fue la parte que se me quedó grabada. Los despliegues multichain suenan como una estrategia de distribución, el conteo de cadenas como métrica de crecimiento. Pero el capital real, la actividad de tarifa fija real, no se ha movido de Ethereum en absoluto. En todas partes, la historia es la liquidez.
No lo critico; los protocolos de tarifa fija probablemente necesiten liquidez profunda y pegajosa más que logotipos de cadenas en una página de aterrizaje. Aun así, me hace preguntarme si TermMax lo revierte a menos cadenas eventualmente, o si solo mantiene las banderas mientras una sola cadena hace todo el trabajo por debajo.
#termmax @TermMax
Luego saqué el desglose real. Ethereum está en 98.4% del TVL. Cero coma cuatrocientos noventa y ocho. Las otras ocho cadenas básicamente son un error de redondeo. El TVL total es $31.22M, bajando 7.2% en los últimos 30 días; las comisiones en esa misma ventana llegaron a $19,930: todo ingreso de protocolo, sin un corte separado para tesorería, que es otra pista pequeña sobre lo ajustado que sigue funcionando esto.
Espera — esa fue la parte que se me quedó grabada. Los despliegues multichain suenan como una estrategia de distribución, el conteo de cadenas como métrica de crecimiento. Pero el capital real, la actividad de tarifa fija real, no se ha movido de Ethereum en absoluto. En todas partes, la historia es la liquidez.
No lo critico; los protocolos de tarifa fija probablemente necesiten liquidez profunda y pegajosa más que logotipos de cadenas en una página de aterrizaje. Aun así, me hace preguntarme si TermMax lo revierte a menos cadenas eventualmente, o si solo mantiene las banderas mientras una sola cadena hace todo el trabajo por debajo.
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