Revisé de nuevo la lista de socios de TermMax más reciente que me pasó, y mi primera reacción no fue “el ecosistema es realmente fuerte”, sino: ¿qué es lo que realmente dejaron estos nombres en el protocolo?
Ahora, el @TermMax sí puede mostrar bastantes colaboraciones: Morpho, Aave, Venus, Pendle, Keyrock; y además LI.FI/Jumper para servir como puerta de entrada entre cadenas. Antes también llevaron las acciones tokenizadas de Ondo a un mercado de tasa fija en BNB Chain. Solo mirando el “muro de logos”, este set de ecosistema ya parece bastante lujoso.
Pero lo que de verdad me incomoda son los datos posteriores.
El TGE del 25 de agosto ya está confirmado. El posicionamiento oficial más reciente es que el TVL supera los 90 millones de dólares y el promedio de usuarios activos diarios es de más de 90 mil. Sin embargo, el TVL que reporta DeFiLlama actualmente es de apenas ~31.2 millones de dólares, y además en los últimos 30 días ha caído cerca de un 7%. Lo más importante: más del 98% del TVL sigue concentrado en Ethereum.
Esto resulta un poco incómodo.
Ya has conectado tantas cadenas, tantos activos y tantos protocolos, pero la estructura de capital sigue estando altamente concentrada en una sola cadena. Eso demuestra que “conectar” y “formar un ecosistema” no es lo mismo. Los socios pueden aportar una puerta de entrada, colateral y narrativa, pero lo realmente difícil es: ¿por qué los usuarios van a dejar el dinero en TermMax a largo plazo, en lugar de hacer la actividad, cobrar los incentivos y luego volver a Aave, Morpho o Pendle?
Ahora mismo, el préstamo activo en TermMax es de aproximadamente 27.28 millones de dólares, lo que indica que el producto no es un cascarón vacío. Pero si el ecosistema realmente empieza a generar una rueda que se alimenta sola, lo que yo más querría ver es: que aumente la proporción de TVL entre cadenas, que el nuevo mercado de activos tenga demanda sostenida de endeudamiento, y que el capital generado por las colaboraciones pueda quedarse sin depender de subsidios.
Por eso, antes del TGE, de hecho no me preocuparía tanto cuánto larga sea la lista de socios.
Solo miro una cosa: después de que pase el “pico” de incentivos, ¿cuánto dinero real en efectivo pueden esos “socios” dejar en TermMax?
Eso es ecosistema, no una carpeta de colección de logos.
#TermMax $TermMax @TermMax
#termmax @TermMax
Ahora, el @TermMax sí puede mostrar bastantes colaboraciones: Morpho, Aave, Venus, Pendle, Keyrock; y además LI.FI/Jumper para servir como puerta de entrada entre cadenas. Antes también llevaron las acciones tokenizadas de Ondo a un mercado de tasa fija en BNB Chain. Solo mirando el “muro de logos”, este set de ecosistema ya parece bastante lujoso.
Pero lo que de verdad me incomoda son los datos posteriores.
El TGE del 25 de agosto ya está confirmado. El posicionamiento oficial más reciente es que el TVL supera los 90 millones de dólares y el promedio de usuarios activos diarios es de más de 90 mil. Sin embargo, el TVL que reporta DeFiLlama actualmente es de apenas ~31.2 millones de dólares, y además en los últimos 30 días ha caído cerca de un 7%. Lo más importante: más del 98% del TVL sigue concentrado en Ethereum.
Esto resulta un poco incómodo.
Ya has conectado tantas cadenas, tantos activos y tantos protocolos, pero la estructura de capital sigue estando altamente concentrada en una sola cadena. Eso demuestra que “conectar” y “formar un ecosistema” no es lo mismo. Los socios pueden aportar una puerta de entrada, colateral y narrativa, pero lo realmente difícil es: ¿por qué los usuarios van a dejar el dinero en TermMax a largo plazo, en lugar de hacer la actividad, cobrar los incentivos y luego volver a Aave, Morpho o Pendle?
Ahora mismo, el préstamo activo en TermMax es de aproximadamente 27.28 millones de dólares, lo que indica que el producto no es un cascarón vacío. Pero si el ecosistema realmente empieza a generar una rueda que se alimenta sola, lo que yo más querría ver es: que aumente la proporción de TVL entre cadenas, que el nuevo mercado de activos tenga demanda sostenida de endeudamiento, y que el capital generado por las colaboraciones pueda quedarse sin depender de subsidios.
Por eso, antes del TGE, de hecho no me preocuparía tanto cuánto larga sea la lista de socios.
Solo miro una cosa: después de que pase el “pico” de incentivos, ¿cuánto dinero real en efectivo pueden esos “socios” dejar en TermMax?
Eso es ecosistema, no una carpeta de colección de logos.
#TermMax $TermMax @TermMax
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