#termmax @TermMax
Estaba mirando una posición a 7 días con tasa fija y una cosa me pareció casi absurda: el APR (tasa anualizada) parecía significativo, pero los dólares realmente ganados apenas se movieron. Una tasa anualizada alta puede sonar importante mientras que la corta duración comprime en silencio el rendimiento real.
Esto importa más en TermMax porque la comisión de préstamo del 2% se cobra sobre los intereses, no sobre el principal. Al 5%, 10% o incluso 20% de APR, la comisión puede verse diferente en términos porcentuales de como se siente en dólares. Para vencimientos FT cortos, preferiría ver los dólares netos ganados antes que otro titular anualizado.
Luego está el vencimiento en sí. Si el 40% del FT pendiente vence dentro de una misma ventana de siete días —o si alrededor de $1M madura en la misma ventana de bloque— la presión principal quizá no sea, en absoluto, un riesgo de crédito. Podría ser simplemente congestión de redenciones, costos de gas y el momento de la ejecución.
TermMax fija la tasa al momento de la entrada, pero una salida anticipada es otra historia. Vender después de 25%, 50% o 75% del plazo introduce un precio de mercado que el APR original no captura.
Esa es la parte incómoda para mí. TermMax puede hacer que la tasa de préstamo sea predecible mientras deja la liquidez, el costo de la redención y el P&L de la salida mucho menos predecibles. A veces el riesgo oculto no es si te pagan. Es lo que cuesta irte.
Estaba mirando una posición a 7 días con tasa fija y una cosa me pareció casi absurda: el APR (tasa anualizada) parecía significativo, pero los dólares realmente ganados apenas se movieron. Una tasa anualizada alta puede sonar importante mientras que la corta duración comprime en silencio el rendimiento real.
Esto importa más en TermMax porque la comisión de préstamo del 2% se cobra sobre los intereses, no sobre el principal. Al 5%, 10% o incluso 20% de APR, la comisión puede verse diferente en términos porcentuales de como se siente en dólares. Para vencimientos FT cortos, preferiría ver los dólares netos ganados antes que otro titular anualizado.
Luego está el vencimiento en sí. Si el 40% del FT pendiente vence dentro de una misma ventana de siete días —o si alrededor de $1M madura en la misma ventana de bloque— la presión principal quizá no sea, en absoluto, un riesgo de crédito. Podría ser simplemente congestión de redenciones, costos de gas y el momento de la ejecución.
TermMax fija la tasa al momento de la entrada, pero una salida anticipada es otra historia. Vender después de 25%, 50% o 75% del plazo introduce un precio de mercado que el APR original no captura.
Esa es la parte incómoda para mí. TermMax puede hacer que la tasa de préstamo sea predecible mientras deja la liquidez, el costo de la redención y el P&L de la salida mucho menos predecibles. A veces el riesgo oculto no es si te pagan. Es lo que cuesta irte.