#dusk $DUSK echando un vistazo a la decisión de apostar por el marco MiCA de Europa de Dusk, la comparo y registro con algunos proyectos RWA que apuestan por rutas de cumplimiento en Singapur o en Estados Unidos. MiCA es, hasta ahora, el marco de regulación de criptoactivos más sistematizado a nivel global; empezó a implementarse gradualmente en 2024, con clasificaciones claras tanto para stablecoins como para la tokenización de activos. Dusk alinea directamente su diseño de privacidad compatible con el sistema de MiFID II y MiCA; en esencia, está apostando a que Europa será una de las primeras zonas en lograr una implementación masiva a escala de activos tokenizados en cadena por parte de instituciones. Esta elección tiene ventaja de “llegada temprana”: las instituciones financieras tradicionales europeas tienen requisitos altos de certeza regulatoria; cuanto más claro es el marco, más fácil es convencer a los departamentos de riesgos para que den el visto bueno.
Pero la implementación regulatoria en Europa se ha caracterizado siempre por ser lenta y estricta. Que NPEX obtenga avances duros como una licencia de broker junto con una licencia de MTF es una métrica sólida, pero desde una licencia hasta poder operar en línea con volumen real, y de “poder hacerlo” a “estar dispuesto a hacerlo a gran escala”, en el medio hay procesos internos y ajustes en la aversión al riesgo de las instituciones financieras tradicionales; esa velocidad suele ser mucho menor que la del desarrollo tecnológico. En cambio, algunos proyectos que apuestan por el sandbox de la MAS en Singapur o por licencias a nivel estatal en Estados Unidos pueden tener rutas de comunicación regulatoria más flexibles; pero la certeza a largo plazo del marco y la unificación transfronteriza no es tan buena como con MiCA. Cada cual tiene sus pros y contras, sin que haya un “más bueno” de forma absoluta. $SPCXB
En lo personal, creo que apostar por Europa es una ruta relativamente más sólida pero también más de “arranque lento”: es poco probable que veamos una curva de adopción explosiva; más bien sería como cocer a fuego lento. Si finalmente se logrará cocer hasta un volumen real de liquidación depende del ritmo en que las autoridades regulatorias europeas pongan en práctica los detalles de ejecución. Esa variable Dusk no la puede controlar; solo queda esperar. La narrativa de privacidad y cumplimiento en sí no tiene problema; el problema es si la velocidad de ejecución del marco regulatorio va a estar a la altura de la paciencia del mercado para ver materializada la narrativa. ¿Ustedes creen que esta ruta regulatoria europea será más rápida o más lenta que en otras regiones?
#dusk @Dusk $SNDKB