TermMax me hizo replantearme qué es realmente una posición de préstamo.

No es solo un número que se queda en un balance.

Un prestatario deposita una garantía y TermMax envuelve esa posición en un Gearing Token, un ERC-721. El mercado ya define la garantía, el activo de deuda, el token de tasa fija y el vencimiento antes de que se cree el GT.

Dentro de cada GT, la lógica se mantiene simple: se deposita la garantía y se acuñan los Fixed-Rate Tokens contra ella, sujeto al LTV máximo del mercado.

Con un MLTV del 80%, 1 ETH puede respaldar hasta 800 USDC de deuda.

No hay un fondo compartido que mezcle posiciones en silencio.

Esa separación importa. TermMax tuvo 100+ mercados separados en su actualización de marzo de 2026, y cada mercado opera de forma independiente. Un evento de garantía en un mercado no se transfiere automáticamente a GTs de otro. $BTW

El repago puede ocurrir devolviendo directamente los tokens de deuda, o comprando los FTs y devolviéndolos. Una vez que la posición se liquida, el GT se cierra y se libera la garantía.

Así que el modelo mental cambia:

No tienes un saldo gigante de préstamo. $RICE

Tienes GTs individuales, cada uno con su propia garantía, deuda y vencimiento.

El compromiso es evidente: ¿esta estructura por posición hace que el riesgo sea más fácil de entender, o el manejo de cientos de posiciones aisladas se convierte en el problema más difícil?
$CUDIS
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