Pasé la tarde trasteando por los paneles del vault de TermMax ($TMX) y casi me pierdo lo que realmente importaba porque estaba persiguiendo el número equivocado.
TermMax se vende como una plataforma en vivo en nueve cadenas — Berachain, Hyperliquid L1, BSquared, Robinhood Chain, Arbitrum, y más. #TermMax @TermMax Fi. Suena a una capa de préstamos multichain de verdad. Pero abre DeFiLlama y el 98,4% del $31,22M de TVL simplemente... está en Ethereum. Las otras ocho cadenas son, básicamente, errores de redondeo. El TVL también bajó un 7,2% en los últimos 30 días, y las comisiones generadas en esa misma ventana salen por debajo de $20K.
Hmm. Esa es la parte que se me quedó grabada. El enfoque de "desplegado en todas partes" es técnicamente cierto — los contratos existen en las nueve — pero la liquidez claramente no ha seguido el ritmo. Los curadores no están asignando capital donde señalan el marketing, lo están asignando donde ya hay profundidad.
Con el TGE ahora fijado para el 25 de agosto, no dejo de preguntarme si eso cambia en algo la ecuación, o si simplemente tiran incentivos a cadenas que ya están ganando por defecto.
En fin — ya está, se acabaron los snacks, sigo adelante. ¿De verdad significa algo el despliegue multichain si el 98% de la actividad se niega a salir de una sola cadena?
TermMax se vende como una plataforma en vivo en nueve cadenas — Berachain, Hyperliquid L1, BSquared, Robinhood Chain, Arbitrum, y más. #TermMax @TermMax Fi. Suena a una capa de préstamos multichain de verdad. Pero abre DeFiLlama y el 98,4% del $31,22M de TVL simplemente... está en Ethereum. Las otras ocho cadenas son, básicamente, errores de redondeo. El TVL también bajó un 7,2% en los últimos 30 días, y las comisiones generadas en esa misma ventana salen por debajo de $20K.
Hmm. Esa es la parte que se me quedó grabada. El enfoque de "desplegado en todas partes" es técnicamente cierto — los contratos existen en las nueve — pero la liquidez claramente no ha seguido el ritmo. Los curadores no están asignando capital donde señalan el marketing, lo están asignando donde ya hay profundidad.
Con el TGE ahora fijado para el 25 de agosto, no dejo de preguntarme si eso cambia en algo la ecuación, o si simplemente tiran incentivos a cadenas que ya están ganando por defecto.
En fin — ya está, se acabaron los snacks, sigo adelante. ¿De verdad significa algo el despliegue multichain si el 98% de la actividad se niega a salir de una sola cadena?