Al ver la “Range Order” de @TermMax , al principio creía que el tipo de interés fijo era simplemente un número que la plataforma asigna a cada vencimiento: el usuario negocia según ese número. Cuando leí todo el documento de la curva, descubrí que faltaba la capa más importante: el propio interés también tiene profundidad.#TermMax
Un Market puede publicar varias Range Order a la vez. El market maker o el Curator no solo cotiza un APR, sino que configura curvas por tramos según distintos rangos de capital. Cuando el usuario pide prestado, presta o añade apalancamiento, consume las órdenes siguiendo la curva existente; cuanto mayor sea el tamaño de la orden, más liquidez consume y, al final, el tipo de interés que se empareja y la posición inicial mostrada en la página pueden no coincidir.
Que en el mismo mercado existan varias curvas también es clave. Los usuarios pueden elegir una liquidez más adecuada, pero las curvas no se convierten automáticamente en una única cotización infinita y unificada. Ver que un tramo pequeño de la tasa se ve “bonito” no significa que el importe objetivo pueda negociarse ahí.
Esto me hizo replantear lo que significa “fijo”. Se refiere a que, después de ejecutarse, el vencimiento y el costo quedan bloqueados; no a que todas las personas, en cualquier escala, puedan obtener el mismo tipo de interés, ni a que el proceso de colocación esté libre de deslizamiento. La página oficial de riesgos también enumera por separado la curva AMM, el tamaño de la orden, el MEV y la liquidez del DEX: estas variables no desaparecen solo porque el producto se llame “tipo fijo”.
Lo realmente interesante de una Range Order es que comprime, dentro de una curva con emparejamiento continuo, las cotizaciones de intereses “por escalones” del tradicional order book. La ventaja es que el market maker puede expresar el tipo de interés que está dispuesto a aceptar para distintos tamaños de capital, y el usuario tampoco tiene que esperar un emparejamiento discreto. El costo es que cómo se define la curva determina directamente la utilización del capital y la calidad del emparejamiento.
Así que cuando luego veo TermMax, no me limitaré a hacer captura del APR más alto. Preferiré observar la profundidad negociable para el mismo vencimiento, el tipo de interés real al emparejar y el deslizamiento en operaciones de gran tamaño. El interés puede fijarse, pero la liquidez no se puede demostrar con un solo número.
Un Market puede publicar varias Range Order a la vez. El market maker o el Curator no solo cotiza un APR, sino que configura curvas por tramos según distintos rangos de capital. Cuando el usuario pide prestado, presta o añade apalancamiento, consume las órdenes siguiendo la curva existente; cuanto mayor sea el tamaño de la orden, más liquidez consume y, al final, el tipo de interés que se empareja y la posición inicial mostrada en la página pueden no coincidir.
Que en el mismo mercado existan varias curvas también es clave. Los usuarios pueden elegir una liquidez más adecuada, pero las curvas no se convierten automáticamente en una única cotización infinita y unificada. Ver que un tramo pequeño de la tasa se ve “bonito” no significa que el importe objetivo pueda negociarse ahí.
Esto me hizo replantear lo que significa “fijo”. Se refiere a que, después de ejecutarse, el vencimiento y el costo quedan bloqueados; no a que todas las personas, en cualquier escala, puedan obtener el mismo tipo de interés, ni a que el proceso de colocación esté libre de deslizamiento. La página oficial de riesgos también enumera por separado la curva AMM, el tamaño de la orden, el MEV y la liquidez del DEX: estas variables no desaparecen solo porque el producto se llame “tipo fijo”.
Lo realmente interesante de una Range Order es que comprime, dentro de una curva con emparejamiento continuo, las cotizaciones de intereses “por escalones” del tradicional order book. La ventaja es que el market maker puede expresar el tipo de interés que está dispuesto a aceptar para distintos tamaños de capital, y el usuario tampoco tiene que esperar un emparejamiento discreto. El costo es que cómo se define la curva determina directamente la utilización del capital y la calidad del emparejamiento.
Así que cuando luego veo TermMax, no me limitaré a hacer captura del APR más alto. Preferiré observar la profundidad negociable para el mismo vencimiento, el tipo de interés real al emparejar y el deslizamiento en operaciones de gran tamaño. El interés puede fijarse, pero la liquidez no se puede demostrar con un solo número.