Asumí que un “mercado de tasa fija” significaba una sola tasa: ya sabes el número antes de hacer la transacción, punto. Al mirar con más detalle cómo TermMax realmente fija el precio de un préstamo, esa suposición no se cumple.
Las tasas no se cotizan como un único número. Se definen mediante curvas. En una Lending Range Order, la curva puede empezar con una tasa más baja y subir por escalones a medida que se llena más de la orden, de forma similar a como un AMM avanza por distintos niveles de precio en lugar de ofrecer un solo precio. Un mercado puede mantener varias range orders a la vez, así que distintos participantes pueden completar en puntos diferentes de la curva.
Esa es la distinción que me faltaba: el mercado no tiene una sola tasa fija. Cada posición ejecutada obtiene una tasa fija determinada por el punto en el que su ejecución cae sobre la curva. Una vez completada, esa tasa se mantiene fija durante el plazo.
La curva tampoco es arbitraria en tiempo de ejecución. Las acciones del Curator se ajustan a restricciones del protocolo como mercados con lista blanca y cambios temporizados.
Así que cuando TermMax la llama un “mercado de tasa fija”, la pregunta interesante no es simplemente cuál es la tasa fija. Es cuánto de esa tasa está determinado por la curva y cuánto por el lugar exacto en el que tu liquidez realmente se llena.
#termmax @TermMax
Las tasas no se cotizan como un único número. Se definen mediante curvas. En una Lending Range Order, la curva puede empezar con una tasa más baja y subir por escalones a medida que se llena más de la orden, de forma similar a como un AMM avanza por distintos niveles de precio en lugar de ofrecer un solo precio. Un mercado puede mantener varias range orders a la vez, así que distintos participantes pueden completar en puntos diferentes de la curva.
Esa es la distinción que me faltaba: el mercado no tiene una sola tasa fija. Cada posición ejecutada obtiene una tasa fija determinada por el punto en el que su ejecución cae sobre la curva. Una vez completada, esa tasa se mantiene fija durante el plazo.
La curva tampoco es arbitraria en tiempo de ejecución. Las acciones del Curator se ajustan a restricciones del protocolo como mercados con lista blanca y cambios temporizados.
Así que cuando TermMax la llama un “mercado de tasa fija”, la pregunta interesante no es simplemente cuál es la tasa fija. Es cuánto de esa tasa está determinado por la curva y cuánto por el lugar exacto en el que tu liquidez realmente se llena.
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