En agosto, el volumen de operaciones del mercado de contratos perpetuos de Trade.xyz representó el 55% del volumen total de operaciones en toda la plataforma de Hyperliquid.
Escrito por: Cooper Duschang
Compilado por: Luffy, Foresight News
En los últimos 30 días, el volumen medio diario de operaciones de futuros de Hyperliquid fue de aproximadamente 8.500 millones de dólares, lo que representa el 4,6% del volumen total mundial de futuros de cripto. Los contratos perpetuos permiten a los operadores obtener exposición a futuros de forma conveniente sin tener que ocuparse del activo subyacente; no existe liquidación por vencimiento. Los operadores no necesitan operar opciones con fecha de vencimiento: solo deben pagar una pequeña tasa de financiación para mantener sus posiciones, haciendo que el precio de los futuros esté anclado al precio spot. Hyperliquid traslada capacidades tradicionales de finanzas como el emparejamiento del libro de órdenes y las operaciones de baja latencia a la cadena, combinándolas con el producto de contratos perpetuos.
La propuesta de mejora de Hyperliquid HIP‑3 se implementó oficialmente en octubre de 2025, habilitando la creación sin permisos de mercados de contratos perpetuos. Los desarrolladores pueden iniciar por su cuenta mercados de contratos perpetuos para obtener ingresos, expandir el ecosistema y reducir la dependencia de los nodos validadores de Hyperliquid.
Este artículo analizará la actualización de Hyperliquid a HIP‑3, la cuota de mercado de Trade.xyz y cómo el reparto de comisiones generado por mercados que no pertenecen al ámbito cripto impulsa el token HYPE.
¿Qué cambios trae HIP‑3 para Hyperliquid?
HIP‑3 desbloqueó la capacidad de que desarrolladores externos desplieguen de forma independiente mercados de contratos perpetuos. Antes de esto, para que se lanzara un nuevo mercado de contratos perpetuos, era necesario verificar la aprobación mediante votación de nodos; además de existir retrasos de proceso, se dependía en gran medida de nodos validadores centralizados de Hyperliquid.
Después de habilitar HIP‑3, los desarrolladores que pignoran 500.000 HYPE (aprox. 27 millones de dólares) pueden desplegar directamente 3 mercados de contratos perpetuos. Una vez completado el despliegue, pueden participar en las pujas de las subastas para habilitar más mercados de contratos. HIP‑3 usa una subasta holandesa de 31 horas; el precio mínimo de la subasta es de 500 HYPE (aprox. 27.000 dólares). Los desarrolladores obtienen el derecho a desplegar un nuevo mercado haciendo una oferta. Después de que un desarrollador gane una subasta, el precio de salida de la siguiente ronda se duplica con base en el precio de cierre de esta, y luego el precio cae linealmente hasta 500 HYPE, hasta que el siguiente postor resulte ganador. Todo el ingreso de la subasta se utiliza para recomprar y destruir tokens HYPE.
El requisito de pignorar 500.000 HYPE (los activos en garantía pueden ser embargados) sumado al costo de las subastas hace que el segmento de desarrolladores para HIP‑3 presente una tendencia a la concentración; hay muy pocos participantes que realmente pueden obtener ganancias. En cambio, cuando Trade.xyz crece hasta convertirse en el mayor proveedor de servicios perpetuos HIP‑3, con posiciones abiertas por encima de 4.000 millones de dólares, la proporción de volumen de operaciones y comisiones aportadas al ecosistema de Hyperliquid sigue aumentando.
Evolución de las posiciones abiertas nativas en Hyperliquid y de Trade.xyz
Trade.xyz: el desarrollador líder en el ecosistema
Trade.xyz acapara una gran cuota en el volumen de operaciones de contratos perpetuos en Hyperliquid. Desde enero de 2026 hasta la fecha, Trade.xyz ha impulsado un volumen de operaciones acumulado superior a 460.000 millones de dólares, lo que equivale a aproximadamente el 30% del volumen total de Hyperliquid.
Distribución del volumen mensual de operaciones en el mercado de Hyperliquid
Actualmente, la plataforma Hyperliquid cuenta con un total de 484 mercados de trading: 232 mercados corresponden a lanzamientos nativos de la plataforma, 108 fueron desplegados por Trade.xyz y los 144 restantes provienen de otros desarrolladores de HIP‑3. En el último mes, se desplegaron 23 nuevas subastas de mercado; Trade.xyz consiguió 8 mercados de contratos perpetuos de acciones habilitados para cotizar. Además, se añadieron como activos objetivos las empresas chip GIGADEV y CXMT; al mismo tiempo, se lanzaron los ETF de cómputo LYTE y NCLD.
Entrando en agosto, el volumen mensual de operaciones de Trade.xyz ya supera el de los mercados nativos de Hyperliquid, llegando al 55% del volumen total de la plataforma.
En los mercados no nativos, Trade.xyz ocupa una posición de dominio absoluto
Los desarrolladores pueden crear mercados repetidos del mismo tipo, personalizar límites de apalancamiento y oráculos, ofreciendo a los traders piscinas alternativas de negociación. Sin embargo, el volumen de operaciones de esos mercados duplicados se dirige casi al 100% a Trade.xyz. Esto obliga a otros desarrolladores pequeños y medianos a enfocarse en nichos de contratos perpetuos que Trade.xyz aún no cubre, para lograr una competencia diferenciada.
Análisis en profundidad por nichos
Trade.xyz se concentra especialmente en contratos perpetuos de acciones y de materias primas. Al apostar por la narrativa más caliente del mercado sobre IA / potencia de cómputo, a medida que los traders comienzan a operar derivados relacionados con el costo de la potencia de cómputo, Trade.xyz lanza una gran cantidad de contratos perpetuos de empresas de IA y de índices proxy del sector.
Evolución del volumen de operaciones del mercado de IA / potencia de cómputo de Trade.xyz
En julio, un conjunto de contratos perpetuos de súpercomputación de empresas de IA y de fabricantes de chips explotó, aportando el 53% del volumen diario de operaciones de Trade.xyz. Entre ellos, dos objetivos: SK Hynix y Micron, que representan cada uno el 20% del volumen de operaciones de los activos de esa cesta. A continuación, le siguen SanDisk (SanDisk), el índice de DRAM y NVIDIA (NVDA), que son los productos más activos en la negociación del sector de potencia de cómputo para IA.
Además del sector de la IA, al observar los productos populares de Trade.xyz se puede ver una fuerte demanda de contratos perpetuos de activos financieros tradicionales. Desde enero de 2026 hasta la fecha, ordenados por volumen de operaciones acumulado, los cinco contratos más populares de la plataforma son: petróleo crudo, plata, petróleo crudo Brent, contratos proxy del Nasdaq 100 y contratos del S&P 500.
Evolución del volumen de operaciones diario promedio en los mercados de Trade.xyz de: petróleo crudo, plata, petróleo crudo Brent, Nasdaq 100 y S&P 500
Aunque recientemente el volumen de operaciones se ha diversificado un poco, el mercado se mantiene activo 7×24 horas, lo que permite a los traders reaccionar rápidamente ante eventos inesperados. Cuando ocurre un conflicto geopolítico, incluso si las bolsas de EE. UU. cierran y se detiene el mercado durante el fin de semana, productos como el petróleo crudo siguen presentando volatilidad en sus cotizaciones. En agosto, los contratos de materias primas y los índices representaron aproximadamente el 30% del volumen total de operaciones de Trade.xyz, una caída marcada desde el pico del 88%, lo que refleja que el capital está empezando a desviarse hacia todo tipo de activos lanzados recientemente en la plataforma.
Evolución del volumen de operaciones de contratos antes de listar SPCX de Trade.xyz
Los contratos perpetuos de acciones de empresas antes de la IPO también tienen un gran potencial. En la etapa previa al listado de SPCX, el mercado muestra una creciente euforia especulativa; en Trade.xyz, el volumen de este activo supera los 130 millones de dólares. Trade.xyz puede lanzar rápidamente nuevos mercados, aprovechando los picos de interés de corto plazo, generando comisiones considerables tanto para sí mismo como para Hyperliquid.
Cómo influyen los ingresos por comisiones en el token HYPE
Para los mercados de contratos perpetuos que no operan nodos validadores, Hyperliquid aplica comisiones por órdenes colocadas y por operaciones ejecutadas (maker/taker). Actualmente, Trade.xyz está en modo de crecimiento, con una reducción significativa de comisiones (superior al 90%) para impulsar el crecimiento del tamaño de su base de usuarios.
Trade.xyz generó 5 millones de dólares en comisiones durante el último mes. Las comisiones se reparten 50/50 entre Trade.xyz y Hyperliquid; Hyperliquid destinará principalmente los fondos que recibe a recompras y a la quema de HYPE en el mercado secundario.
Relación entre el precio de HYPE y el volumen de operaciones en Hyperliquid
A partir de los datos de enero de 2026, el precio del token HYPE presenta una correlación débil y positiva con el volumen total de operaciones de Hyperliquid. Las vías de captura de valor de HYPE se están diversificando: mercados de predicción, contratos perpetuos de activos antes de la IPO y los rendimientos de reservas en USDC, todos aportan impulso a HYPE y al ecosistema completo de Hyperliquid.
El mecanismo de activos de cotización alineados de Hyperliquid también genera otra parte de los ingresos: con todos los saldos en USDC dentro de la plataforma, Circle distribuye el 90% de las ganancias de inversión subyacentes a Hyperliquid. A medida que se lancen más contratos perpetuos con USDC como moneda de cotización, Hyperliquid obtendrá más ingresos, que se usarán para recompra de HYPE.
Resumen
Tanto si se mide por volumen de posiciones abiertas como por volumen de operaciones, Trade.xyz es el principal desarrollador del ecosistema HIP‑3. En el último mes, una gran cantidad de volumen de operaciones de contratos perpetuos se ha trasladado desde los mercados nativos de Hyperliquid hacia los mercados lanzados por Trade.xyz. El motor detrás de esto proviene de una gran variedad de activos negociables y de temas candentes del mercado como la narrativa de IA y potencia de cómputo, el trading de eventos geopolíticos y las disputas de valoración de empresas antes de la IPO.
Una vez que Trade.xyz salga del modo de crecimiento, la tasa efectiva de comisiones aumentará, ampliando aún más el volumen de comisiones y generando más recompras de HYPE. Una recuperación del mercado de contratos perpetuos cripto también aportará un incremento adicional del volumen de operaciones. Mientras Hyperliquid y Trade.xyz sigan lanzando productos y soluciones de integración beneficiosos para el ecosistema, se podrá seguir creando valor para el token HYPE. Trade.xyz está atrayendo a cada vez más usuarios, a través de un mercado on-chain de activos financieros las 24 horas, los 7 días de la semana.