Anoche di vueltas varias veces con lupa sobre los puntos MP @TermMax y los datos on-chain, y haciendo una estimación rápida, 1 MP equivale aproximadamente a 0.01 U. Este número no salió de la nada: la lógica tiene varias capas.
Primero, la base on-chain: el monedero multisig del equipo recientemente tuvo tres registros de salidas de TMX; una de ellas fue de 8 millones de tokens, que representa cerca del 0.8% del total. Me quedé mirando el tiempo y las cantidades durante bastante rato: básicamente apunta al fondo (pool) de recompensas de MP. Esa es la pista más directa.
Luego está el total de puntos: revisé manualmente a los 1000 primeros en el ranking y, tomando la mediana por intervalos, estimé que el total de puntos en toda la red es de alrededor de 139 millones (1.39e8). El método no es fino, pero en cuanto a dirección creo que no está muy lejos.
Con esos dos números ya se puede calcular: 8 millones de TMX dividido entre 139 millones de puntos da que por cada punto corresponden 0.0574 TMX. Con la cotización previa de 0.175 U, 100,000 puntos ≈ 1005 U; en consecuencia, 1 punto ≈ 0.01 U. Este número me lo quedo claro a mí mismo.
Pero me lo recuerdo: esta valoración tiene dos premisas. Primero, que esos 8 millones deben entrar todos al pool de MP. Segundo, que después del TGE el precio pueda mantenerse cerca de 0.175 U. En este momento, no hay nada confirmado con evidencia sólida; el precio de pre-market sirve más como referencia que como realidad, no puedo creérmelo todo.
Ahora, veamos el diseño del producto: el préstamo con tasa fija y el pool de opciones están puestos en el mismo “front-end”. A simple vista es algo tipo capital protegido con opción de compra, pero en la práctica el umbral para quienes aportan liquidez no es bajo. Estoy pensando que, al hacer arbitraje o market making, tienes que vigilar a la vez el vencimiento del bloqueo y la exposición de las opciones; el coste de gestión del riesgo no es pequeño. Por ahora, el TVL está principalmente dominado por el dinero de “captura de recompensas” (run de farming), y el volumen de trading de opciones no despega; entonces la narrativa se vuelve más fácil de afectar.
Por eso me fijé una regla: por ahora tomo 0.01 U por punto como ancla psicológica, no como ganancia real. Cuando llegue la recompensa y el precio se estabilice, entonces ya veremos. Antes de eso, primero lo dejo en la lista de observación: esperaré a ver casos reales de market making que aguanten la volatilidad y entonces consideraré actuar. #TermMax
Primero, la base on-chain: el monedero multisig del equipo recientemente tuvo tres registros de salidas de TMX; una de ellas fue de 8 millones de tokens, que representa cerca del 0.8% del total. Me quedé mirando el tiempo y las cantidades durante bastante rato: básicamente apunta al fondo (pool) de recompensas de MP. Esa es la pista más directa.
Luego está el total de puntos: revisé manualmente a los 1000 primeros en el ranking y, tomando la mediana por intervalos, estimé que el total de puntos en toda la red es de alrededor de 139 millones (1.39e8). El método no es fino, pero en cuanto a dirección creo que no está muy lejos.
Con esos dos números ya se puede calcular: 8 millones de TMX dividido entre 139 millones de puntos da que por cada punto corresponden 0.0574 TMX. Con la cotización previa de 0.175 U, 100,000 puntos ≈ 1005 U; en consecuencia, 1 punto ≈ 0.01 U. Este número me lo quedo claro a mí mismo.
Pero me lo recuerdo: esta valoración tiene dos premisas. Primero, que esos 8 millones deben entrar todos al pool de MP. Segundo, que después del TGE el precio pueda mantenerse cerca de 0.175 U. En este momento, no hay nada confirmado con evidencia sólida; el precio de pre-market sirve más como referencia que como realidad, no puedo creérmelo todo.
Ahora, veamos el diseño del producto: el préstamo con tasa fija y el pool de opciones están puestos en el mismo “front-end”. A simple vista es algo tipo capital protegido con opción de compra, pero en la práctica el umbral para quienes aportan liquidez no es bajo. Estoy pensando que, al hacer arbitraje o market making, tienes que vigilar a la vez el vencimiento del bloqueo y la exposición de las opciones; el coste de gestión del riesgo no es pequeño. Por ahora, el TVL está principalmente dominado por el dinero de “captura de recompensas” (run de farming), y el volumen de trading de opciones no despega; entonces la narrativa se vuelve más fácil de afectar.
Por eso me fijé una regla: por ahora tomo 0.01 U por punto como ancla psicológica, no como ganancia real. Cuando llegue la recompensa y el precio se estabilice, entonces ya veremos. Antes de eso, primero lo dejo en la lista de observación: esperaré a ver casos reales de market making que aguanten la volatilidad y entonces consideraré actuar. #TermMax