Creo que estaba mirando el TermMax Dual Investment desde el extremo equivocado.
El APY probablemente sea el número menos interesante.
La pregunta más útil es:
¿Qué es lo que realmente estoy dispuesto a poseer cuando la bóveda llega a su vencimiento?
Supongamos que empiezo con USDT.
Elijo un precio de ejercicio para un activo que no me molestaría comprar.
Si el mercado se mantiene por encima de ese precio de ejercicio, termino con mi USDT más la prima.
Si el mercado cae por debajo de ese precio, la operación puede convertir mi USDT en el activo al precio de ejercicio.
De repente, esto ya no parece un producto de rendimiento normal.
Parece más bien establecer un límite de precio en torno a una decisión futura.
Y esa es la parte que me resulta interesante.
Básicamente estás diciendo:
“Me alegra conservar mi USDT si el mercado se mantiene por encima de este nivel, pero si el activo baja hasta el precio que elegí, estoy dispuesto a comprarlo”.
La prima es lo que recibes por tomar el otro lado de la operación.
Pero hay una advertencia importante.
Si el activo se desploma muy por debajo del precio de ejercicio, no evitas mágicamente el riesgo a la baja solo porque ganaste una prima.
Puedes terminar manteniendo un activo que vale sustancialmente menos que el precio de ejercicio al que lo adquiriste.
Así que el precio de ejercicio no es solo un parámetro.
Es la decisión.
El APY me dice cuánto podría ganar.
El precio de ejercicio me dice qué podría llegar a poseer.
Y la fecha de vencimiento me dice cuándo se toma esa decisión.
Esa es una forma completamente diferente de mirar una “bóveda de rendimiento”.
También explica por qué no elegiría una posición de Dual Investment solo porque su APY se vea atractivo.
Si no me sentiría cómodo comprando el activo subyacente a ese precio de ejercicio, probablemente la prima no sea suficiente motivo para entrar.
Para mí, esa es la parte interesante de TermMax Alpha.
Convierte un depósito que parece pasivo en algo mucho más cercano a una visión del mercado predefinida:
Conserva el activo si el precio se mantiene fuerte, o compra/vende alrededor de un nivel que ya he elegido.
La pregunta real no es “¿cuánto APY?”.
Es:
“¿Estoy realmente satisfecho con ambos resultados posibles?”
#termmax @TermMax
El APY probablemente sea el número menos interesante.
La pregunta más útil es:
¿Qué es lo que realmente estoy dispuesto a poseer cuando la bóveda llega a su vencimiento?
Supongamos que empiezo con USDT.
Elijo un precio de ejercicio para un activo que no me molestaría comprar.
Si el mercado se mantiene por encima de ese precio de ejercicio, termino con mi USDT más la prima.
Si el mercado cae por debajo de ese precio, la operación puede convertir mi USDT en el activo al precio de ejercicio.
De repente, esto ya no parece un producto de rendimiento normal.
Parece más bien establecer un límite de precio en torno a una decisión futura.
Y esa es la parte que me resulta interesante.
Básicamente estás diciendo:
“Me alegra conservar mi USDT si el mercado se mantiene por encima de este nivel, pero si el activo baja hasta el precio que elegí, estoy dispuesto a comprarlo”.
La prima es lo que recibes por tomar el otro lado de la operación.
Pero hay una advertencia importante.
Si el activo se desploma muy por debajo del precio de ejercicio, no evitas mágicamente el riesgo a la baja solo porque ganaste una prima.
Puedes terminar manteniendo un activo que vale sustancialmente menos que el precio de ejercicio al que lo adquiriste.
Así que el precio de ejercicio no es solo un parámetro.
Es la decisión.
El APY me dice cuánto podría ganar.
El precio de ejercicio me dice qué podría llegar a poseer.
Y la fecha de vencimiento me dice cuándo se toma esa decisión.
Esa es una forma completamente diferente de mirar una “bóveda de rendimiento”.
También explica por qué no elegiría una posición de Dual Investment solo porque su APY se vea atractivo.
Si no me sentiría cómodo comprando el activo subyacente a ese precio de ejercicio, probablemente la prima no sea suficiente motivo para entrar.
Para mí, esa es la parte interesante de TermMax Alpha.
Convierte un depósito que parece pasivo en algo mucho más cercano a una visión del mercado predefinida:
Conserva el activo si el precio se mantiene fuerte, o compra/vende alrededor de un nivel que ya he elegido.
La pregunta real no es “¿cuánto APY?”.
Es:
“¿Estoy realmente satisfecho con ambos resultados posibles?”
#termmax @TermMax