Después de revisar el documento sobre el mecanismo del @TermMax , en realidad empecé a mirar con seriedad cómo esos cuatro caracteres, “tasa de interés fija”, quedan plasmados en el acuerdo.
Lo que de verdad me hizo detenerme fue la conexión entre GT, FT, XT y la Range Order. El prestatario primero bloquea la garantía en GT; GT registra la garantía y la deuda. Luego emite FT según el límite de MLTV del mercado. FT se divide en una parte principal (principal part) y una parte de interés (interest part): el prestatario vende la parte de interés al Lending Range Order para recibir XT, y luego intercambia XT y la parte principal para obtener el debt token. Al llegar aquí, entendí que la tasa de interés fija no es solo un número de APR, sino que se materializa dentro de toda la estructura de activos.
La Range Order es la parte que considero más digna de examinar. No se limita a proporcionar un APR simple, sino que se forma a partir de órdenes continuas para construir una curva de pricing; distintos tramos corresponden a diferentes tasas de interés. A medida que las órdenes se van ejecutando, la tasa de interés con la que realmente se empareja va cambiando a lo largo de la curva. Para mí, aquí es donde TermMax se vuelve interesante: la duración fija y el costo fijo de endeudamiento no se quedan en un solo parámetro, sino que se conectan con la profundidad de la ejecución del capital.
En el vencimiento normal, el prestatario reembolsa toda la deuda; los tenedores de FT reciben el pago al vencimiento según las participaciones de FT que tengan. Si falla la liquidación, se entra en Physical Delivery, y el prestamista recibe la garantía en forma de activo físico.
Con esta investigación, mi comprensión del @TermMax también quedó más clara: lo que realmente vale la pena desglosar no es “si existe tasa de interés fija”, sino cómo esa tasa fija se convierte en un sistema completo de transacciones y liquidación on-chain.
#termmax @TermMax
Lo que de verdad me hizo detenerme fue la conexión entre GT, FT, XT y la Range Order. El prestatario primero bloquea la garantía en GT; GT registra la garantía y la deuda. Luego emite FT según el límite de MLTV del mercado. FT se divide en una parte principal (principal part) y una parte de interés (interest part): el prestatario vende la parte de interés al Lending Range Order para recibir XT, y luego intercambia XT y la parte principal para obtener el debt token. Al llegar aquí, entendí que la tasa de interés fija no es solo un número de APR, sino que se materializa dentro de toda la estructura de activos.
La Range Order es la parte que considero más digna de examinar. No se limita a proporcionar un APR simple, sino que se forma a partir de órdenes continuas para construir una curva de pricing; distintos tramos corresponden a diferentes tasas de interés. A medida que las órdenes se van ejecutando, la tasa de interés con la que realmente se empareja va cambiando a lo largo de la curva. Para mí, aquí es donde TermMax se vuelve interesante: la duración fija y el costo fijo de endeudamiento no se quedan en un solo parámetro, sino que se conectan con la profundidad de la ejecución del capital.
En el vencimiento normal, el prestatario reembolsa toda la deuda; los tenedores de FT reciben el pago al vencimiento según las participaciones de FT que tengan. Si falla la liquidación, se entra en Physical Delivery, y el prestamista recibe la garantía en forma de activo físico.
Con esta investigación, mi comprensión del @TermMax también quedó más clara: lo que realmente vale la pena desglosar no es “si existe tasa de interés fija”, sino cómo esa tasa fija se convierte en un sistema completo de transacciones y liquidación on-chain.
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