La parte de TermMax que me parece más interesante no es la tasa fija.
Es lo que sucede cuando cambias de opinión.
Bloqueas una posición.
Obtienes una tasa agradable y predecible.
Todo se ve limpio.
Luego pasan unas semanas.
Las tasas se mueven.
Cambia la liquidez.
Y de repente te encuentras con una posición que todavía tiene un valor, pero quizá no quieras mantenerla hasta el vencimiento.
Ahí es donde esto se pone real.
TermMax convierte la promesa de tasa fija en un FT transferible, para que la posición en sí pueda moverse a través de un mercado secundario en lugar de quedarse ahí hasta la fecha de vencimiento.
En papel, eso parece obvio.
En la práctica, es una de las partes más difíciles de la DeFi de renta fija.
Porque un FT no es solo “un activo”.
Tiene un reloj incorporado.
Dos reclamaciones idénticas pueden tener precios muy diferentes simplemente porque una vence en 20 días y la otra en 200.
Luego están las tasas cambiantes, el riesgo de colateral y la liquidez escasa.
Ahora el mercado tiene que averiguar cuánto vale realmente esa reclamación.
Por eso importan más de lo que parece el AMM y el enfoque de curva de precios de TermMax.
No está intentando que una posición de tasa fija se comporte como un intercambio normal de tokens.
El sistema tiene que valorar tanto el tiempo como el capital.
Y hay algo sutil aquí que creo que se pasa por alto:
el mercado secundario también puede ayudar al prestatario.
Si el FT que representa tu deuda empieza a cotizar por debajo de su valor nominal, comprar ese FT puede convertirse en una forma más barata de liquidar la obligación.
Así que de repente el mercado no solo le está dando una salida a los prestamistas.
También puede darle a los prestatarios otra manera de gestionar la deuda.
Esa es la parte interesante.
La tasa fija acapara toda la atención.
La deuda transferible es donde realmente está el experimento.
Porque crear un instrumento de tasa fija es un problema.
Crear uno que la gente siga dispuesta a negociar después de que se haya acabado la emoción del préstamo original…
ese es el mucho más difícil.
Y normalmente es ahí donde descubres si un primitivo de DeFi es realmente útil.
#termmax @TermMax
Es lo que sucede cuando cambias de opinión.
Bloqueas una posición.
Obtienes una tasa agradable y predecible.
Todo se ve limpio.
Luego pasan unas semanas.
Las tasas se mueven.
Cambia la liquidez.
Y de repente te encuentras con una posición que todavía tiene un valor, pero quizá no quieras mantenerla hasta el vencimiento.
Ahí es donde esto se pone real.
TermMax convierte la promesa de tasa fija en un FT transferible, para que la posición en sí pueda moverse a través de un mercado secundario en lugar de quedarse ahí hasta la fecha de vencimiento.
En papel, eso parece obvio.
En la práctica, es una de las partes más difíciles de la DeFi de renta fija.
Porque un FT no es solo “un activo”.
Tiene un reloj incorporado.
Dos reclamaciones idénticas pueden tener precios muy diferentes simplemente porque una vence en 20 días y la otra en 200.
Luego están las tasas cambiantes, el riesgo de colateral y la liquidez escasa.
Ahora el mercado tiene que averiguar cuánto vale realmente esa reclamación.
Por eso importan más de lo que parece el AMM y el enfoque de curva de precios de TermMax.
No está intentando que una posición de tasa fija se comporte como un intercambio normal de tokens.
El sistema tiene que valorar tanto el tiempo como el capital.
Y hay algo sutil aquí que creo que se pasa por alto:
el mercado secundario también puede ayudar al prestatario.
Si el FT que representa tu deuda empieza a cotizar por debajo de su valor nominal, comprar ese FT puede convertirse en una forma más barata de liquidar la obligación.
Así que de repente el mercado no solo le está dando una salida a los prestamistas.
También puede darle a los prestatarios otra manera de gestionar la deuda.
Esa es la parte interesante.
La tasa fija acapara toda la atención.
La deuda transferible es donde realmente está el experimento.
Porque crear un instrumento de tasa fija es un problema.
Crear uno que la gente siga dispuesta a negociar después de que se haya acabado la emoción del préstamo original…
ese es el mucho más difícil.
Y normalmente es ahí donde descubres si un primitivo de DeFi es realmente útil.
#termmax @TermMax